- 프랑스의 재정 불균형과 자본 도피는 유로존 안정성에 깊은 균열이 생겼음을 시사합니다.
- 부채 증가와 외국 의존은 프랑스 자본 통제 조치의 위험을 높입니다.
- 유럽 저축자들이 통화 불안정으로부터 피난처를 찾으면서 비트코인 수요가 급증할 수 있습니다.
프랑스의 부채 악화와 은행 문제는 더 넓은 유로존 위기를 촉발하는 불꽃이 될 수 있다고 비트멕스 공동 창립자 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 말했습니다. 그의 최근 에세이에서 헤이즈는 적자 증가, 외국 채권자에 대한 의존, 자본 도피가 다가오는 자본 통제와 심지어 프랑스가 유로화를 포기할 가능성을 가리킨다고 주장합니다. 그는 저축자와 투자자가 통화 불안정으로부터 보호를 추구함에 따라 이러한 환경이 필연적으로 비트코인의 매력을 강화할 것이라고 제안합니다.
프랑스의 재정 스트레스 증가
프랑스는 현재 유로존에서 가장 큰 TARGET2 적자 중 하나이며, 이는 막대한 자본이 은행 시스템을 떠나는 것을 반영합니다. 저축자들은 점점 더 독일과 룩셈부르크와 같은 더 안전한 관할권으로 돈을 옮기고 있습니다.
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Hayes는 이것이 단순한 기술적 불균형이 아니라 유로 프레임워크에 따른 의무를 이행하는 프랑스의 능력에 대한 불신의 명백한 신호라고 강조합니다. 남부 작은 국가들의 과거 위기와는 달리, 프랑스는 특별한 조치 없이는 구제금융을 받기에는 너무 크다.
더욱이 문제는 외국 대출 기관에 대한 국가의 과도한 의존으로 인해 더욱 복잡해집니다. 프랑스 장기 국채의 거의 60%가 해외에서 소유되어 있으며 독일과 일본이 가장 큰 채권국입니다.
양국이 국내 투자 전략으로 전환함에 따라 프랑스는 확대되는 적자를 충당하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 국내 정치는 더 많은 공공 지출에 대한 압력과 적자를 GDP의 3%로 제한하는 엄격한 ECB 규칙과 충돌하면서 상황을 더욱 복잡하게 만듭니다.
자본 통제의 위험
헤이즈는 프랑스가 엄격한 자본 통제를 시행함으로써 대응할 수 있다고 경고합니다. 이러한 조치에는 외국인 인출 제한, 유로 이체 제한, 심지어 자산을 약세로 재평가하는 것도 포함될 수 있습니다.
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프랑스가 프랑을 되살린다면 통화적 독립을 되찾을 수 있지만 외국 저축자 모두에게 막대한 손실을 입힐 수 있습니다. 이러한 통제가 시행되기 전에 자본 도피 위험은 수조 달러에 달할 수 있으며, 이는 유럽 금융 기관 전반에 걸쳐 시스템적 스트레스를 야기할 수 있습니다.
안전한 피난처로서의 비트코인
결과적으로 Hayes는 비트코인을 주요 수혜자로 보고 있습니다. 그는 정치적, 재정적 위험에 직면한 유럽 저축자들이 점점 더 비트코인과 금을 안전 자산으로 전환할 것이라고 주장합니다.
전통적인 은행 예금과 달리 비트코인은 자본 통제가 등장하면 차단할 수 없는 탈출로를 제공합니다. ECB가 은행 안정을 위해 대규모 화폐 인쇄를 강요당한다면 하드 자산에 대한 수요는 더욱 가속화될 수 있습니다.
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