테라/루나 폭락: 수십억 원 손실, 신뢰 상실, 교훈을 얻다

• 테라/루나는 유망한 스테이블코인 플랫폼이었다
• 붕괴되며 시가총액에서 400억 달러를 날렸다
• 그 여파는 여전히 오늘날까지 생태계에 영향을 미치고 있다

2년 반 전인 2022년 5월, 테라/루나는 암호화폐 업계에서 가장 유망한 프로젝트 중 하나였다. 하지만 알고리즘 스테이블코인인 테라USD(UST)에는 치명적인 결함이 있었다. 여기에 시장 혼란이 겹치면서 모든 것이 무너졌다. 수십억 달러가 사라지고 신뢰가 증발했으며, 암호화폐 업계는 여전히 그 충격에서 벗어나지 못하고 있다.

오늘은 테라/루나가 무엇이었으며 어떻게 붕괴되었는지, 그리고 그 여파는 어떠했는지 되돌아보고자 한다.

테라/루나란 무엇인가?

테라(LUNA)는 미국 달러와 1:1로 페깅되도록 설계된 알고리즘 스테이블코인인 테라USD(UST)를 사용하여 안정적인 디지털 경제를 만들고자 했던 블록체인 플랫폼이었다.

이 플랫폼은 시장 변동에 대응하여 자체 토큰인 루나를 발행하고 소각함으로써 UST의 가격 안정성을 유지하는 독특한 메커니즘을 사용했다.

UST가 1달러 아래로 떨어지면 사용자는 이를 소각하고 루나를 생성할 수 있었다. 이렇게 하면 UST 공급이 줄어들어 가격이 다시 1달러로 올라가고, UST가 1달러 이상으로 상승하면 사용자가 LUNA를 소각하여 UST 공급을 늘리고 가격을 다시 내릴 수 있다.

어느 한 쪽이 너무 많이 떨어지지 않도록 하는 매우 정밀한 시소처럼 말이다.

테라/루나 생태계가 붕괴된 이유는 무엇인가?

2022년 5월경, 테라/루나는 엄청난 인기를 누렸다. 전성기에는 시가총액 기준 가장 큰 암호화폐 목록에서 4위에 올랐으며, 시가총액은 400억 달러가 넘었다.

이와 동시에 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트의 인기가 높아졌고, 특히 이자 농사가 커뮤니티의 관심을 끌었다. 사용자는 자신의 토큰을 프로젝트 또는 네트워크에 스테이킹하고 기여한 만큼 수익을 얻을 수 있었다.

이러한 프로젝트 중 하나는 테라 블록체인의 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼인 앵커 프로토콜로, UST 예치금에 대해 최대 20%의 높은 이자율을 제공했다. 20%의 이자율은 지속 불가능하다고 널리 여겨졌지만(요즘 은행에서는 3% 이상을 제공하는 경우가 거의 없다), 상당한 투자를 유치하기도 했다.

2022년 5월 초에 투자자들이 큰 돈을 인출하기 시작하자 UST는 그 기반을 잃기 시작했다. 도미노 효과처럼 UST가 1달러에서 멀어질수록 두려움은 더 커졌다. 두려움이 클수록 자금 이탈도 커졌다. 이탈이 커질수록 더 많은 이탈이 발생했다. 이러한 악순환이 반복되면서 UST의 가치는 0.10달러까지 떨어졌다.

프로젝트의 알고리즘적 특성으로 인해 LUNA의 공급량은 약 3억 5천만 개에서 6조 5천억 개 이상으로 증가하여 불과 며칠 만에 가치가 80달러에서 0.0001달러로 추락했다.

그 결과 시스템의 전체 시가총액이 사라졌고, 대부분의 거래소는 극심한 변동성을 이유로 토큰을 상장 폐지했다.

붕괴의 여파

테라/루나 붕괴는 장단기적으로 암호화폐 시장 전체에 광범위한 영향을 미쳤다. 예를 들어 비트코인은 붕괴 이후 몇 주 동안 약 4만 달러에서 거의 2만 달러까지 하락했다. 다른 알트코인도 두 자릿수 하락률을 보이며 시장 전체에 걸쳐 광범위한 매도세가 이어졌다.

이 폭락은 알고리즘 스테이블코인에 대한 투자자들의 신뢰를 무너뜨리고 암호화폐 생태계의 취약성을 부각시켰다. 동시에 규제 당국의 조사가 더욱 강화되어 더 많은 규제와 장애물이 생겨났다.

설상가상으로 많은 대형 암호화폐 회사들이 UST와 LUNA에 크게 노출되어 있었고, 이번 폭락으로 인해 이들 회사도 함께 무너졌다. 애로우즈 캐피털, 셀시우스, 보이저 등이 파산을 선언하고 사업을 중단해야 했다.

프로젝트의 얼굴이었던 도 권은 사기 및 시세 조작에 대한 수사가 시작되면서 법적 문제에 직면했다. 그는 잠적했고, 2023년 3월 23일 몬테네그로에서 체포되었다.

그는 허위 서류를 이용해 비행기에 탑승하려다 포드고리차 공항에 구금되었다. 2주 전, 권 씨는 증권 사기, 전신 사기, 상품 사기, 돈세탁 공모 등 미국 형사 사기 혐의에 대해 무죄를 주장했다.

블룸버그 보도에 따르면 그의 재판은 2026년 초에 시작될 예정이다.