- As métricas de inflação do PCE sobem com o título em 2,7%, o núcleo em 2,9% e os serviços em 3,3%.
- O Federal Reserve corta as taxas, apesar do progresso da inflação estagnada ao longo de 16 meses.
- O Bitcoin enfrenta risco de queda se o Fed reverter a política devido ao ressurgimento da inflação.
O indicador de inflação preferido do Federal Reserve continua a subir, apesar do pivô do banco central em direção a cortes nas taxas. Os dados de inflação do PCE mostram inflação geral em 2,7%, núcleo da inflação em 2,9% e núcleo da inflação de serviços em 3,3% em setembro de 2025, de acordo com análise da Ecoinometrics.
Os dados revelam que a inflação não progrediu em direção à meta de 2% do Fed por pelo menos 16 meses. Todas as três principais medidas do PCE subiram nas leituras recentes, criando um cenário desafiador para as decisões de política monetária.
O Fed entregou um corte de 25 pontos-base na taxa em setembro de 2025, reduzindo a taxa de fundos federais para a faixa de 4,00% a 4,25%. Esta é a primeira redução desde dezembro de 2024, justificada pelo arrefecimento das condições do mercado de trabalho e não pelo controle da inflação.
Reversão de política
O principal risco para os mercados de Bitcoin e criptomoedas não decorre de cortes de taxas em si, mas de possíveis reversões de políticas. Se a inflação continuar subindo, o Fed pode precisar pausar ou reverter seu ciclo de flexibilização.
Tal mudança causaria rapidamente um sentimento de risco nos mercados financeiros. O Bitcoin mostrou uma correlação crescente com os ativos de risco tradicionais, o que o torna vulnerável a vendas de mercado durante a incerteza da política monetária.
O desempenho da criptomoeda durante o ciclo atual desafia sua narrativa como proteção contra a inflação. A ação do preço acompanhou os mercados de ações mais de perto do que os ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, durante os recentes períodos inflacionários.
A probabilidade de corte da taxa de dezembro é de 78,8% para uma redução mais profunda para a faixa de 3,50% a 3,75%. No entanto, essa previsão pressupõe que a inflação permaneça contida até o final do ano.
Mudança de política cria incerteza no mercado
O banco central mudou explicitamente o foco do combate à inflação para o apoio ao crescimento do emprego. As projeções do Fed indicam planos para mais 50 pontos-base em cortes até o final de 2025, apesar das persistentes pressões sobre os preços.
Os mercados atualmente precificam uma probabilidade de 91,9% de outro corte na reunião do FOMC de 28 a 29 de outubro, elevando as taxas para a faixa de 3,75% a 4,00%. Apenas 8,1% dos participantes do mercado esperam que as taxas permaneçam inalteradas, com probabilidade zero atribuída a um aumento da taxa.
O Fed mantém as projeções de inflação do PCE em 3% para 2025 e o núcleo do PCE em 3,1% para o ano. No entanto, as projeções para 2026 foram revisadas para cima, reconhecendo que a inflação pode persistir por mais tempo do que o previsto anteriormente.
As previsões de crescimento do PIB foram revisadas para cima para 2025-2027, sugerindo que a economia mantém a força apesar das condições monetárias mais apertadas nos últimos dois anos. Essa resiliência complica as perspectivas de inflação, pois a atividade econômica normalmente se correlaciona com as pressões sobre os preços.
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