- O USDT caiu brevemente para $0,9980, seu nível mais fraco em mais de cinco anos, reacendendo as preocupações com a liquidez.
- O Bitcoin caiu à medida que o USDT enfraqueceu, mostrando que os preços continuam sensíveis até mesmo a pequenos estresses das stablecoins.
- A pesquisadora Deso diz que os topos e fundos do BTC estão alinhados com a pressão sobre a fixação do USDT.
A stablecoin USDT ligada ao dólar da Tether caiu brevemente para cerca de $0,9980, seu nível mais fraco em mais de cinco anos, revivendo preocupações antigas sobre a dependência do mercado cripto de uma única fonte de liquidez.
Embora o USDT tenha se recuperado modestamente posteriormente, analistas disseram que a medida mais uma vez destacou o quão sensíveis os preços dos ativos digitais continuam a até mesmo pequenas interrupções no mercado de stablecoins.
Por que o USDT importa tanto
USDT é a stablecoin mais utilizada globalmente, representando 68,4% de todos os usuários ativos mensais de stablecoin, segundo dados de mercado do quarto trimestre de 2025. Como resultado, até mesmo pequenas desvios em relação ao seu valor fixo em dólares podem repercutir rapidamente nos mercados.
Chega uma Tese Polêmica
A desvinculação coincidiu com uma discussão em torno de uma análise polêmica que circula nas redes sociais, que argumenta que o comportamento de preço de longo prazo do Bitcoin está intimamente ligado à liquidez dos USDT, e não à dinâmica orgânica de oferta e demanda.
A pesquisadora independente Deso afirma que os principais topos, baixos e fases de consolidação do Bitcoin coincidem com períodos de estresse no vínculo com o USDT. Sob essa visão, a liquidez das stablecoins atua como um mecanismo de controle oculto que molda os ciclos de mercado.
O analista aponta para março de 2024, quando uma breve desconexão em USDT foi seguida por meses de negociações laterais no Bitcoin, apesar das fortes narrativas otimistas no mercado como um todo.
Liquidez, não sentimento?
De acordo com a análise, a alta do Bitcoin a partir de cerca de $16.000 foi impulsionada principalmente pelas condições de liquidez, e não pela demanda real dos investidores.
O argumento ecoa afirmações de longa data de críticos como o Bitfinexed, que argumentam que os preços do Bitcoin respondem de forma desproporcional à emissão e ao fluxo de stablecoins.
“Se a manipulação existe, ela deve ser visível nos gráficos”, argumenta o pesquisador, apontando para zonas recorrentes de alinhamento de preços ao longo de múltiplos ciclos de mercado. Ele continua atualizando sua análise à medida que novos dados surgem.
Analistas disseram que a medida de terça-feira não significa, por si só, uma crise mais ampla. A Tether afirmou repetidamente que o USDT é totalmente respaldado por reservas, incluindo títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos, e descreveu seu negócio como um dos mais lucrativos do setor cripto.
Ainda assim, questões sobre transparência das reservas significam que até pequenos desvios do equilíbrio podem alimentar reações desproporcionais.
“Um mercado em baixa não seria um mercado em baixa sem algum medo do Tether”, disse um trader, acrescentando que episódios passados de depeg desapareceram sem desencadear um colapso sistêmico.
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