- The Whale: Tether comprou 26 toneladas de ouro no terceiro trimestre, representando 2% da demanda global.
- A Escala: Os ativos totais (116 toneladas) agora excedem as reservas dos bancos centrais da Coreia do Sul e da Austrália.
- A Estratégia: 104 toneladas atuam como um buffer excedente para o USDT, desafiando a classificação “fraca” do S&P em risco de ativos.
A crescente presença da Tether no mercado global de ouro está provocando um novo escrutínio, já que novos dados colocam o emissor de stablecoin à frente dos compradores soberanos nas recentes atividades trimestrais de compra.
Novos dados mostram que o emissor de stablecoin comprou 26 toneladas de ouro somente no terceiro trimestre. A onda de aquisições coloca a Tether à frente de quase todos os compradores soberanos do período, posicionando efetivamente a empresa privada como um “banco central sombra” no mercado global de barras preciosas.
A ‘Baleia’ no Mercado de Metais
De acordo com um relatório da Jefferies, a oferta agressiva da Tether no terceiro trimestre representou aproximadamente 2% da demanda global por ouro. Essa pressão de compra solitária apertou as cadeias físicas de suprimentos em um momento em que os preços do ouro já atingiam recordes históricos.
Compradores de médio porte, como Turquia, Iraque e Guatemala, acumularam de 6 a 7 toneladas cada, e compras adicionais variando de 1 a 5 toneladas foram registradas da República Tcheca, China, Gana e do fundo soberano do Azerbaijão. Vários países asiáticos e do Leste Europeu adicionaram parcelas menores de 1 a 2 toneladas.
A comparação destaca dois desenvolvimentos paralelos: acumulação constante entre compradores estatais e a entrada repentina da Tether como participante dos fluxos físicos do mercado. Analistas observaram que os dados refletem compras formalmente reportadas e podem não capturar divulgações fora do livro ou atrasadas.
Bitcoin continua fazendo parte da estratégia de reservas do Tether
A reação do mercado ao gráfico gerou questões sobre a alocação de reservas do Tether. Sam Callahan, analista de mercado, observou que a empresa mantém 87.475 BTC, apoiados por uma política adotada em 2023, que compromete até 15% dos lucros operacionais líquidos para compras regulares de Bitcoin.
Registros mostram que suas ações ultrapassaram 100.000 BTC no início do ano, antes de partes serem realocadas para a empresa XXI focada em Bitcoin, confirmando que a acumulação de ouro não substituiu suas posições em ativos digitais.
Expansão mais ampla para investimentos ligados ao ouro
A atividade de ouro da Tether tem atraído maior atenção desde que a empresa revelou que suas compras no terceiro trimestre totalizaram 26 toneladas, elevando suas reservas totais de metais preciosos para cerca de 116 toneladas. Analistas da Jefferies afirmaram que a compra representou aproximadamente 2% da demanda trimestral global, com 12 toneladas suportando o token XAUt e cerca de 104 toneladas mantidas em reservas de USDT. A empresa observou que o momento das aquisições provavelmente aumentou a pressão sobre as condições de oferta já apertadas.
Além das reservas, os analistas identificaram exposição adicional em receitas e investimentos recorrentes, totalizando mais de 300 milhões de dólares neste ano, além de novas concessões de mineração e contratações da mesa de metais do HSBC.
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