Alerta sobre Stablecoin do BCE aumenta o risco de mudança repentina na taxa de juros da Zona do Euro

• Funcionário do BCE alerta que uma corrida às stablecoins pode forçar uma reavaliação das taxas de juros da zona do euro
• Stablecoin corre o risco de drenar a liquidez bancária mais rápido do que os planos atuais do BCE conseguem lidar
• O BCE adota regras mais rigorosas para stablecoins à medida que o dinheiro digital começa a moldar as escolhas de políticas

Um alto formulador de políticas do Banco Central Europeu alertou que uma corrida acentuada às stablecoins pode forçar o BCE a repensar seu caminho para as taxas de juros. Olaf Sleijpen afirmou que o rápido crescimento dos tokens vinculados ao dólar e a velocidade com que o dinheiro pode entrar e sair deles aumentam novos riscos para os bancos e para o sistema financeiro como um todo.

Seus comentários chegam enquanto a oferta global de stablecoin ultrapassa US$ 300 bilhões e reguladores europeus finalizam as regras da MiCA para emissores. Para traders e bancos, as stablecoins agora não são apenas ferramentas de pagamento, mas também um fator que pode moldar liquidez, financiamento e decisões de política.

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Como as stablecoins se tornaram dinheiro comum para usuários de criptomoedas

As stablecoins começaram como um estacionamento para traders, mas agora estão dentro dos fluxos financeiros cotidianos, desde o comércio online até pagamentos transfronteiriços. Tokens vinculados ao euro e ao dólar americano permitem que os usuários movimentem valor com liquidação quase instantânea, sem atrito na transferência bancária.

Como esses instrumentos são atrelados a moedas fiduciárias e lastreados por reservas, muitos usuários os tratam como ativos semelhantes a dinheiro sem pensar em como o respaldo funciona. A preocupação de Sleijpen é que, se a confiança em um grande emissor se quebrar, os usuários possam correr para resgatar tokens, forçando os gestores de reservas a venderem depósitos bancários ou títulos do governo em larga escala. Esse tipo de liquidação explosiva retornaria aos mercados tradicionais e poderia forçar o BCE a ajustar o ritmo ou a direção dos movimentos de juros mais rápido do que o planejado.

Finanças digitais pressionam a política monetária tradicional

Considerando as observações de Sleijpen, fica mais claro que as finanças digitais têm potencial para influenciar a política monetária tradicional. Isso implica que o BCE normalmente revisaria os desenvolvimentos no ecossistema de moedas digitais, especialmente no setor de stablecoins, enquanto planejava como manter a confiança no sistema financeiro da região.

Apesar da capacidade das stablecoins de servir como uma reserva de valor previsível, a Sleijpen expressou preocupação significativa com a taxa de entrada e saída do dinheiro desses ativos. Ele também destacou a falta de seguro nos ativos de stablecoin, ao contrário dos depósitos bancários tradicionais, afirmando que uma perda repentina de confiança em uma grande stablecoin poderia desencadear volatilidade do mercado, o que poderia afetar negativamente bancos, sistemas de pagamento e investidores.

BCE constrói livro de regras para conter riscos de stablecoin

A Sleijpen enfatizou que o BCE e outras autoridades europeias estão agora trabalhando em regras para governar reservas, divulgações e emissores de stablecoins. Sob a MiCA, provedores de stablecoin ativos no Espaço Econômico Europeu precisarão de ativos de respaldo mais fortes, termos de resgate mais claros e relatórios mais transparentes sobre onde estacionam os fundos dos clientes.

Reguladores também estão avaliando modelos multiemissores nos quais as empresas tratam tokens emitidos dentro e fora da União Europeia como intercambiáveis.

O BCE e o Conselho Europeu de Risco Sistémico alertaram que tais projetos poderiam canalizar fluxos globais de resgate para as reservas da zona do euro, amplificando a pressão local sobre liquidez. Se essas preocupações persistirem, Bruxelas poderia apertar a estrutura dos modelos de emissão permitida, o que remodelaria a forma como as plataformas globais de stablecoin atendem usuários europeus.

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