- A Ethena Labs integrou o Bitcoin como um ativo de apoio para a stablecoin USDe.
- O fundador da CryptoQuant argumentou que a decisão pode não beneficiar os detentores de BTC.
- Ele lembrou um risco potencial de contágio semelhante ao que foi testemunhado com a UST de Terra Luna.
Ki Young Ju, CEO da plataforma de análise de dados CryptoQuant, levantou preocupação com a decisão da Ethena Labs de apoiar sua stablecoin USDe recém-lançada com Bitcoin.
Em um anúncio na quinta-feira, a Ethena Labs revelou que o Bitcoin (BTC) foi integrado como um ativo de apoio para o USDe. Isso significa que o Bitcoin agora serve como garantia para manter a vinculação da stablecoin do dólar sintético ao dólar americano.
A equipe enfatizou que a mudança para marcas de posições apoiadas por BTC permite que o USDe se expanda substancialmente de sua oferta atual de US$ 2 bilhões. No entanto, Ki Young Ju argumentou que a decisão pode não beneficiar os detentores de Bitcoin. Ele expressou apreensão, comparando-o a um potencial risco de contágio semelhante ao que foi testemunhado com a malfadada stablecoin UST da Terra Luna em 2022.
Notavelmente, a equipe do Terra vendeu repetidamente Bitcoin para apoiar a UST em meio à perda de seu peg de US$ 1, o que impactou significativamente o preço do Bitcoin. O fundador da CryptoQuant teme o potencial de um cenário semelhante recorrente com o USDe.
Além disso, Young Ju questionou como a Ethena Labs planeja manter uma estratégia delta-neutra para o Bitcoin durante os mercados em baixa. Ele apontou que, nos mercados em alta, eles mantêm BTC à vista e BTC curto.
O especialista do setor enfatizou que a stablecoin USDe parece ser uma iniciativa de Finanças Centralizadas (CeFi) administrada por um fundo de hedge, que ele observou ser eficaz apenas em mercados em alta. A jovem Ju teme pela estabilidade do indexador do USDe se seu algoritmo falhar durante os mercados em baixa.
Notavelmente, o USDe experimentou uma expansão notável nos últimos meses. Tornou-se a quinta maior stablecoin atrelada ao USD, com valor de mercado superior a US$ 2 bilhões. Só nos últimos 30 dias, a oferta de USDe aumentou 156%. Atualmente, o rendimento percentual anual (APY) está em 37,1%, tendo atingido máximas superiores a 60% APY.
Além disso, a Ethena Labs introduziu um token de governança, o ENA, que atualmente tem uma avaliação de mercado de US$ 1,61 bilhão.
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