- Hayes afirmou que o fluxo contínuo de Bitcoin é resultado da cobertura institucional de dealers.
- A cobertura institucional criou um ciclo forçado de vendas que pode desencadear mais capitulações do BTC.
- O estudo dessas notas estruturadas é crucial para entender a volatilidade aguda em ambas as direções.
Arthur Hayes apontou estratégias de hedge dos dealers institucionais para a contínua venda do preço do Bitcoin (BTC). À medida que o preço do Bitcoin caiu abaixo de suas faixas cruciais de suporte de alta, Hayes observou que os dealers institucionais foram forçados a vender Bitcoin para se proteger de suas posições em produtos estruturados, como o iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) da BlackRock.
“O descarte de BTC provavelmente se deve ao vendedor se proteger de $IBIT produtos estruturados”, afirmou Hayes.
Hayes correlaciona despejo de Bitcoin com proteção institucional
Segundo Hayes, a contínua cobertura institucional em seus investimentos em produtos estruturados criou um ciclo forçado de venda para o Bitcoin. Ele afirmou que a cobertura institucional é um divisor de águas para a negociação de Bitcoin, pois oferece níveis críticos de oferta e demanda.
“À medida que os derivativos crescem, a volatilidade do BTC é cada vez mais impulsionada pela cobertura Dealer Gamma, em vez do sentimento no varejo. Esses ‘Pontos Gatilho’ são os novos níveis de suporte/resistência do ciclo de 2026”, afirmou @bbx_official.
O preço do Bitcoin caiu do pico acima de $126k para ser negociado em cerca de $68,6k no sábado, 7 de fevereiro de 2026. A moeda principal ficou presa em uma tendência macro de queda, apesar da adoção significativa por investidores institucionais e da clareza regulatória em mais de uma dúzia de jurisdições.
A teoria de que investidores institucionais impactam o Bitcoin foi, no entanto, minimizada por alguns analistas. Por exemplo, o usuário X @chrisbackus5 respondeu a Hayes que a queda do Bitcoin pode ser resultado do ciclo mais amplo de quatro anos.
Além disso, o ciclo de quatro anos do Bitcoin resultou em um mercado de baixa de vários meses um ano após o evento de redução pela metade. Ainda assim, as notas estruturadas vinculadas ao IBIT, lideradas por Morgan Stanley, atingiram um total de US$ 353 milhões em valor nocional total até o final de 2025.
Com bancos mais tradicionais envolvidos no mercado de Bitcoin por meio dos fundos cotados em bolsa de BTC à vista, o valor nominal total das notas estruturadas provavelmente será muito maior.
O que vem por aí?
Assim, Hayes afirmou que irá compilar uma lista de todas as notas emitidas pelos bancos tradicionais para ter uma compreensão clara da ação do preço do Bitcoin. Além disso, Hayes acredita que essas notas darão aos traders de Bitcoin uma compreensão clara dos pontos gatilho que podem catalisar uma maior volatilidade em ambas as direções.
A influência institucional sobre o Bitcoin aumentou exponencialmente no último ano. Assim, os impactos da dinâmica de cobertura dos dealers continuarão a crescer à medida que bancos mais tradicionais se envolvem no mercado de Bitcoin.
No entanto, mais especialistas de Wall Street, liderados por Cathie Wood e Tom Lee, atribuíram a contínua queda do Bitcoin ao glitch de 10 de outubro de 2025, que eliminou mais de 20 bilhões de dólares da indústria cripto.
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