- O BTC continua quebrando modelos macro, com a correlação global de liquidez agora enfraquecendo.
- O nível de preço realizado de $72.500 continua sendo a principal resistência, com o BTC abaixo dele por dois meses.
- Um possível declínio de 6 meses mostra uma fase estrutural rara, mas sem capitulação total.
O Bitcoin tem uma longa história de invalidar modelos amplamente aceitos. Ciclos de liquidez, stock-to-flow e gráficos rainbow funcionaram até que deixaram de funcionar. Cada estrutura capturava uma fase, mas nenhuma se mantinha ao longo dos ciclos.
O ativo passou de $3 em 2011 para $126.000 em 2025, uma escala que por si só quebra modelos estáticos. A recente quebra na correlação Bitcoin entre liquidez global e Bitcoin é outro exemplo. O que antes era tratado como quase certeza agora está se separando.
A conclusão é que o Bitcoin segue a liquidez até que não o faga, segundo os participantes do mercado.
$72,5 mil agora define o controle do mercado
No momento da publicação, o Bitcoin está negociado a US$ 67.444, enquanto um nível chave na cadeia está acima de US$ 72.500. Esse nível é derivado do preço realizado excluindo a oferta inativa, ou seja, moedas que permanecem inertes por mais de 7 anos não são incluídas no cálculo. Isso filtra moedas perdidas e detentores de longo prazo e foca apenas na oferta ativa.
Atualmente, esse nível funciona como resistência. O Bitcoin tem negociado abaixo dele por dois meses. Em fases de baixa anteriores, o preço permaneceu abaixo dessa faixa por 6 a 10 meses antes de recuperar o preço.
Se esse padrão se manter, o mercado enfrenta mais pressão ao longo do tempo. Recuperar $72.500 é o primeiro sinal de força. Até lá, os vendedores controlam a tendência.
Declínio de seis meses sinaliza a fase estrutural
Se março de 2026 fechar negativamente, o Bitcoin registrará seis meses consecutivos de queda, o que é raro. Historicamente, sequências semelhantes ocorriam durante grandes eventos de estresse.
Em 2014, isso aconteceu após o colapso do Mt. Gox, no qual a estrutura do mercado colapsou e a confiança desmoronou. Em 2018, isso aconteceu após o estouro da bolha do ICO. A pressão de venda permaneceu alta, e a SOPR permaneceu abaixo de 1 por um período prolongado, indicando venda forçada e capitulação total.
Agora, a configuração é diferente. O SOPR está próximo de 1, não muito abaixo. Existem perdas, mas a venda forçada é limitada. Isso não é pânico. Está inativo.
Dados on-chain mostram trocas de oferta saindo. As moedas estão sendo mantidas em vez de vendidas, e a demanda continua fraca. A Coinbase Premium permanece baixa. As entradas de ETFs carecem de consistência. Novo capital não está entrando em grande escala.
Isso cria um desequilíbrio claro. A oferta é apertada, mas a demanda é mais fraca. É por isso que o preço desce sem colapso. O mercado não está quebrando, mas está estagnando.
O Bitcoin está entre força e fraqueza. A estrutura está intacta, a demanda institucional permanece e os detentores de longo prazo não estão saindo. Mas sem demanda, o potencial de valorização não pode começar.
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