- A decisão da Suprema Corte pode desencadear reembolsos tarifários de 150 bilhões a 200 bilhões de dólares.
- Reembolsos podem afetar a receita do governo, os rendimentos do Tesouro e a liquidez do mercado.
- O Bitcoin se mantém acima de $90.000 enquanto investidores avaliam a incerteza política de longo prazo.
Uma decisão pendente da Suprema Corte sobre os poderes tarifários do presidente Donald Trump pode levar a grandes reembolsos fiscais e influenciar investimentos em criptomoedas em 2026. A decisão pode remodelar a receita do governo, os rendimentos dos títulos e as condições de liquidez.
Decisão da Suprema Corte pode desbloquear reembolsos tarifários
Espera-se que a Suprema Corte dos EUA decida já em 9 de janeiro sobre se o presidente Trump tinha autoridade para impor tarifas usando poderes emergenciais sem aprovação do Congresso.
O caso foca no uso por Trump da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, que permitiu que ele implementasse tarifas rapidamente. Durante as audiências orais em novembro, vários juízes questionaram se a lei concede uma autoridade tão ampla.
Os mercados de previsão refletem essa incerteza. A Polymarket estima que a chance de o tribunal apoiar totalmente os poderes tarifários de Trump em cerca de 24%, enquanto Kalshi estima a probabilidade em 27%. Se o tribunal anular as tarifas, as empresas que pagaram as taxas poderão ter direito a reembolsos.
Potenciais Reembolsos e Impacto Fiscal
Investidores estimam que os reembolsos de tarifas podem totalizar entre 150 bilhões e 200 bilhões de dólares ao longo de vários meses. Os pagamentos efetivamente reverteriam uma importante fonte de receita federal.
O JPMorgan estima que a receita anualizada de tarifas possa cair para cerca de US$ 250 bilhões, ante cerca de US$ 350 bilhões, caso a administração adote alternativas legais com taxas mais baixas. Analistas dizem que a redução da receita pode forçar o Tesouro dos EUA a emitir mais dívida, exercendo pressão para cima sobre os rendimentos.
Rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro tendem a atrair capital para títulos de crédito, apertando as condições financeiras para ativos de risco. Estrategistas de mercado observam que tais mudanças podem influenciar ações e ativos digitais ao reduzir a liquidez geral.
Para o setor privado, esses pagamentos reverteriam efetivamente um grande dreno fiscal. Importadores e fabricantes que absorveram custos maiores recuperariam o dinheiro preso em pagamentos de tarifas. Os participantes do mercado afirmam que o capital pode ser redirecionado para balanços, investimentos e mercados financeiros ao longo do tempo.
Mercados de Criptomoedas Focam nos Efeitos da Liquidez
O Bitcoin é negociado a $90.861, um aumento de 0,7% no último dia, mostrando movimentos limitados antes da decisão da corte. O Ethereum ficou em torno de $3.100, uma queda de mais de 0,3% nas últimas 24 horas.
Analistas dizem que os mercados cripto nem sempre seguiram os padrões macro tradicionais durante eventos relacionados a tarifas. A pesquisa da CoinDesk Indices sobre o “Tourco Tarifário” do primeiro trimestre de 2025 constatou que as quedas de preços foram breves e em grande parte impulsionadas por liquidações forçadas e redução da alavancagem, em vez de vendas de longo prazo.
Jose Torres, economista da Interactive Brokers, disse que, se o tribunal bloquear ou limitar as tarifas, a administração provavelmente buscará outras vias legais. Ele alertou que medidas mais lentas e restritas podem prolongar a incerteza fiscal, que historicamente pesa sobre as criptomoedas durante períodos de alta nos rendimentos.
Enquanto isso, outros analistas de mercado dizem que empresas que receberem reembolsos em 2026 podem alocar partes do capital excedente para ativos não tradicionais, incluindo criptomoedas, especialmente se a clareza regulatória melhorar e persistir preocupações com inflação ou rendimento.
Contexto Regulatório Adiciona Suporte de Longo Prazo
Embora a incerteza de curto prazo permaneça, as condições regulatórias para cripto nos EUA estão mudando. O Washington Research Group de TD Cowen descreveu recentemente 2026 como um raro período de alinhamento regulatório, com a Casa Branca, o Departamento do Tesouro e os reguladores de mercado adotando uma abordagem mais acomodaticia em relação aos ativos digitais.
A empresa espera progresso por meio de orientações da agência, isenções e mudanças direcionadas às regras, em vez de legislação abrangente. Alertou que muitas iniciativas devem ser finalizadas antes de 2029 para resistir a possíveis mudanças políticas após a eleição de 2028.
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