- Mineradores de Bitcoin enfrentam riscos maiores devido à volatilidade dos preços do que ao aumento dos custos do petróleo.
- A maior parte do hashrate global opera nos mercados de energia com pouca correlação com os preços do petróleo.
- O choque do petróleo pode prejudicar principalmente os mineradores ao pressionar o preço do Bitcoin e os níveis de hash-price do Bitcoin.
As tensões geopolíticas em torno do Irã e do mercado global de petróleo podem afetar a mineração de Bitcoin. No entanto, analistas argumentam que o maior impacto pode vir do preço do Bitcoin, e não dos custos com eletricidade.
Pesquisas recentes da Luxor Technology e seu Índice de Hashrate sugerem que a maioria das operações de mineração permanece protegida dos choques do petróleo bruto. Consequentemente, o principal risco para os mineradores está na volatilidade do mercado, que pode empurrar os preços do Bitcoin para baixo.
Choque no mercado de petróleo levanta preocupações macroeconômicas
O conflito se intensificou após ataques coordenados dos Estados Unidos e de Israel contra alvos iranianos. Os ataques interromperam a atividade dos petroleiros pelo Estreito de Ormuz, uma rota vital para o petróleo global. Significativamente, cerca de 20% do suprimento diário de petróleo mundial normalmente passa por essa via navegável.
Os mercados de energia reagiram rapidamente. O petróleo bruto Brent subiu de cerca de $60 por barril para mais de $100. Os preços depois caíram em cerca de $90, à medida que as tensões pareciam se estabilizar. Além disso, os traders usavam cada vez mais plataformas descentralizadas como a Hyperliquid para negociar derivativos de petróleo durante períodos voláteis.
Apesar do pico do petróleo, analistas veem consequências diretas limitadas para os custos de mineração. Dados do Cambridge Centre for Alternative Finance e do Bitcoin Mining Council mostram que mais da metade da rede Bitcoin utiliza fontes de energia não fósseis.
Além disso, o petróleo bruto mal alimenta as operações de mineração. Em vez disso, a geração de eletricidade nas principais regiões mineradoras depende de gás natural, carvão, energia hidrelétrica ou geotérmica.
A maior parte da energia de mineração permanece isolada
A distribuição geográfica reduz ainda mais a exposição ao petróleo. As maiores parcelas globais de taxa de hash operam nos Estados Unidos, Rússia e China. Além disso, países como Canadá, Cazaquistão e Paraguai abrigam grandes clusters de mineração movidos a hidrelétricos ou combustíveis fósseis não relacionados ao petróleo.
Consequentemente, cerca de 90% da taxa de hash global opera em mercados de eletricidade que apresentam correlação fraca com os preços do petróleo bruto. Analistas estimam que apenas 8% a 10% da rede opera em redes intimamente ligadas à precificação do petróleo.
As regiões mais expostas incluem os Emirados Árabes Unidos e Omã. Esses países dependem de sistemas energéticos ligados à produção de petróleo. Uma exposição menor também aparece em mercados como Irã, Kuwait e Catar.
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Preço do Bitcoin impulsiona a economia da mineração
No entanto, analistas enfatizam que as condições de receita importam muito mais do que os custos de energia. A lucratividade da mineração de Bitcoin depende fortemente da métrica conhecida como hashprice. Esse indicador mede os lucros diários para cada unidade de poder computacional.
Significativamente, o hashprice já caiu drasticamente no início deste ano. A métrica caiu para um nível recorde de baixo após o Bitcoin cair de cerca de $78.000 para quase $65.000.
Reações macroeconômicas aos choques do petróleo podem influenciar mineradores por meio dos mercados financeiros. O aumento dos custos de energia pode elevar a inflação e atrasar cortes nas taxas de juros. Consequentemente, os investidores podem se afastar de ativos mais arriscados como o Bitcoin.
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