- Hester Peirce sugere uma estrutura regulatória unificada para testes transfronteiriços.
- O Sandbox cobriria títulos digitais, RWAs, stablecoins e protocolos DeFi.
- Um período experimental de dois anos visa reduzir as barreiras e proteger os investidores.
A comissária da SEC, Hester Peirce, propôs uma sandbox regulatória transfronteiriça que permite que as empresas testem tecnologias baseadas em blockchain sob condições unificadas nas jurisdições dos EUA e do Reino Unido. A iniciativa tem como alvo títulos digitais, tokenização de ativos do mundo real, stablecoins e protocolos financeiros descentralizados por meio de experimentação regulatória coordenada.
O analista MartyParty destacou a proposta de Peirce e observou que a inovação em criptomoedas está se tornando cada vez mais global em escopo. O comissário apresentou o conceito pela primeira vez em uma carta de comentários de 29 de maio de 2024 ao Banco da Inglaterra e à Autoridade de Conduta Financeira, depois expandiu a estrutura em um discurso de 16 de julho de 2025 no Guildhall de Londres.
Estrutura permite operações transfronteiriças simultâneas
O sandbox proposto emparelharia um “sandbox de microinovação” dos EUA com o Digital Securities Sandbox (DSS) do Reino Unido. Isso cria regras operacionais consistentes para as empresas participantes. As empresas podem testar tecnologias blockchain em ambos os mercados simultaneamente sob condições regulatórias harmonizadas por até dois anos.
As atividades elegíveis seriam decididas por meio de contribuições públicas e incluiriam tokenização de ativos como imóveis, desenvolvimento de stablecoin e teste de protocolo DeFi. Os tetos monetários e de clientes limitariam os riscos experimentais, permitindo testes de inovação significativos.
A estrutura visa simplificar os processos de emissão, negociação e liquidação, mantendo os padrões de proteção ao investidor, a integridade do mercado e a estabilidade financeira em ambas as jurisdições. A supervisão regulatória compartilhada reduziria a complexidade de conformidade para empresas que operam internacionalmente.
O compartilhamento de dados pode acelerar o desenvolvimento de políticas
A experimentação colaborativa forneceria insights mais fortes sobre o impacto do blockchain do que projetos nacionais isolados. Ao reunir os resultados desses esforços conjuntos, os reguladores podem desenvolver políticas e regulamentos mais eficazes.
A proposta responde aos crescentes apelos por segurança regulatória nos mercados de ativos tokenizados, ao mesmo tempo em que permite o teste de inovação regulamentada. A coordenação transfronteiriça pode evitar a arbitragem regulamentar e promover simultaneamente a inovação tecnológica legítima.
A proposta de Peirce reconhece que a inovação em ativos digitais normalmente atravessa vários países e deve ser regulamentada em cooperação. Os meios convencionais de regulação por país podem amarrar as mãos da inovação nos mercados internacionais.
Destaque da inovação visa várias classes de ativos
A sandbox permitiria vários usos de blockchain, como imóveis tokenizados, ações corporativas e títulos do governo. Haveria regulamentos para desenvolver e testar stablecoins, desde que permaneçam dentro de alguns limites de risco.
O teste do protocolo DeFi seria aprimorado com regulamentos claramente escritos pelos reguladores, apoiando os desenvolvedores com confiança e permitindo a supervisão. Os custos mais baixos e a maior transparência da tokenização podem beneficiar os investidores que preferem usar novos instrumentos financeiros. Essa plataforma regulamentada permitiria testes cuidadosos antes da implantação no mercado geral.
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