- A venda de criptomoedas no final do ano vem de estratégias de otimização tributária, não de movimentos de pânico.
- As regras de wash sale não se aplicam às criptomoedas, permitindo recompras imediatas.
- A aparência institucional e a fraca liquidez das festas amplificam as quedas de preços.
A ação do preço do Bitcoin no final do ano segue padrões previsíveis impulsionados por incentivos financeiros em vez do sentimento do mercado. A Crypto Rover destacou no X que a pressão de vendas coordenada ocorre todo mês de dezembro, à medida que investidores executam estratégias tributárias. Compreender essas mecânicas explica por que janeiro frequentemente traz recuperações de preços.
A atividade de venda que os investidores observam não é aleatória. Isso resulta de incentivos fiscais, exigências institucionais de relatórios e redução da liquidez do mercado durante os períodos de feriado. Investidores varejistas frequentemente assumem que isso indica necessidades de gastos nas festas, mas os verdadeiros fatores são manobras financeiras sofisticadas que se repetem anualmente.
A colheita de prejuízo fiscal impulsiona pressão de vendas em dezembro
O principal catalisador para as vendas de criptomoedas no final do ano é a colheita de prejuízos fiscais. Investidores vendem deliberadamente ativos negociados abaixo do preço de compra para realizar perdas de capital. Essas perdas compensam ganhos de outros investimentos, reduzindo a responsabilidade tributária total do ano.
A criptomoeda desfruta de uma grande vantagem regulatória em comparação com os títulos tradicionais. No mercado de ações dos EUA, a regra de venda lavadora do IRS impede que investidores solicitem deduções fiscais se recomprarem o mesmo título dentro de 30 dias após vendê-lo com prejuízo. Até o final de 2025, essa regra ainda não se aplica explicitamente às criptomoedas nos Estados Unidos.
Isso cria uma oportunidade para os investidores em criptomoedas adotarem estratégias fiscais agressivas. Eles podem vender posições perdedeiras hoje para garantir deduções fiscais e depois recomprar os mesmos ativos para manter a exposição ao mercado. O resultado é um volume de vendas temporário massivo, que normalmente reverte em janeiro, quando a colheita é concluída.
Por exemplo, um investidor que comprou Bitcoin por US$ 1,2 milhão pode vender por US$ 1,0 milhão e realizar uma perda de US$ 200.000. Essa perda pode ser declarada como dedução fiscal ou transferida para anos futuros. O investidor então recompra Bitcoin em janeiro, mantendo sua posição enquanto obtém o benefício fiscal. Essas recompras coordenadas impulsionaram as recuperações do preço do Bitcoin no início de cada ano desde 2023.
Comportamento Institucional e Condições de Liquidez Amplificam a Volatilidade
Gestores profissionais de fundos fazem enfeites enquanto preparam relatórios de fim de ano para os clientes. Gestores vendem ativos com desempenho abaixo do esperado para que essas participações não apareçam nos extratos anuais enviados aos investidores.
Eles evitam ter que explicar por que possuem tokens que caíram 40% durante o ano. Por outro lado, eles podem aumentar posições entre os melhores para mostrar que possuem ativos vencedores. Essa venda de perdedores cria pressão negativa sobre as criptomoedas mais fracas.
O rebalanceamento da carteira adiciona pressão adicional nas vendas. Se o Bitcoin subiu 100% enquanto outros ativos permaneceram estáveis, gestores disciplinados de portfólio terão que vender parte do Bitcoin para reajustar as alocações para percentuais-alvo. Muitos traders também fecham posições alavancadas antes dos feriados para evitar monitorar os mercados durante o tempo em família.
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