Como uma possível mudança do Fed para QE pode afetar seu portfólio de criptomoedas (análise)

• O presidente do Fed, Powell, deve mudar de QT para QE focado em títulos do Tesouro
• Vinculado às necessidades de financiamento do Tesouro discutidas com o Sec. Bessent; Hayes olhos verão
• O potencial QE pode apoiar as metas fiscais (redução do déficit, política comercial de Trump)

Espera-se que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, avance em direção a uma nova flexibilização quantitativa (QE), potencialmente focada no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. Essa expectativa segue uma reunião relatada entre Powell e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, no início de março.

Em uma postagem no blog, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, sugeriu que Powell está se preparando para reduzir o atual programa de aperto quantitativo (QT) do Fed. Hayes acredita que o Fed apoiará os mercados do Tesouro com novas injeções de liquidez, possivelmente a partir deste verão.

Por que a mudança potencial de QT para QE?

De acordo com observadores do banco central, Bessent apontou para Powell durante a reunião que as próximas decisões de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) devem estar alinhadas com as necessidades significativas de financiamento do Departamento do Tesouro.

A reunião de março levantou a urgência de potencialmente retomar o QE para ajudar a absorver o grande volume de novas emissões de títulos do Tesouro necessárias para gerenciar os déficits federais em andamento e lidar com rolagens substanciais da dívida do governo sem problemas.

No entanto, as receitas fiscais sobre ganhos de capital continuam sendo uma importante fonte de financiamento para o governo federal. Essas receitas fiscais dependem fortemente do aumento das avaliações do mercado de ações para atender às projeções.

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Como as políticas comerciais influenciam a estratégia monetária?

As metas declaradas de política comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, também desempenham um papel no quadro econômico mais amplo. O foco de seu governo permanece centrado na tentativa de reequilibrar o grande déficit em conta corrente dos EUA e incentivar mudanças de volta para mais atividade manufatureira doméstica.

O presidente Trump sustentou publicamente desde seu primeiro mandato em 2016 que o déficit comercial dos EUA, particularmente com a China, é insustentável para a saúde do país a longo prazo.

O contexto econômico histórico reforça as preocupações sobre essas trajetórias comerciais de longo prazo. A desvalorização da moeda da China em 1994 e sua subsequente entrada na Organização Mundial do Comércio (OMC) em 2001 são frequentemente ligadas pelos economistas à deslocalização de décadas da significativa capacidade manufatureira dos EUA que se seguiu.

O resultado foi um déficit comercial profundo e persistente dos EUA ao longo de muitos anos, como confirmam os dados oficiais em conta corrente. A reversão proposta por Trump dessa tendência de longo prazo requer grande apoio da política industrial doméstica e provavelmente investimentos privados substanciais.

Por que o Fed precisa se alinhar com as metas fiscais?

As decisões independentes de política monetária do Federal Reserve desempenham um papel crítico em potencialmente permitir ou dificultar essas mudanças mais amplas de política fiscal e comercial perseguidas pelo governo.

Condições monetárias persistentemente apertadas, por exemplo, correm o risco de desacelerar o crescimento econômico geral e potencialmente enfraquecer significativamente o desempenho do mercado de ações.

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O potencial ajuste de política de Powell em direção ao QE renovado, portanto, provavelmente sinaliza uma necessidade percebida de um alinhamento mais amplo das políticas fiscal e monetária.