- Os cortes nas taxas de juros dos EUA podem reduzir a receita bruta anual da Circle em até US$ 618 milhões.
- Os cortes, esperados para setembro, também reduziriam o lucro bruto em US $ 303 milhões.
- A Circle anunciou recentemente a estreia do Arc, um blockchain de camada 1 compatível com EVM.
Os gigantes das stablecoins Tether e Circle enfrentam um desafio de receita, já que os próximos cortes nas taxas de juros dos EUA ameaçam reduzir a renda substancial que obtêm dos títulos do Tesouro dos EUA.
MartyParty, analista de criptomoedas da X, alertou que, quando as taxas de juros caírem, ambos os emissores “perderão muita receita” porque dependem fortemente do rendimento de suas participações no Tesouro.
Circle e Tether precisarão emitir mais stablecoins para manter sua receita atual. Provavelmente é por isso que eles decidiram lançar sua própria rede para gerar receita, já que há rumores de cortes nas taxas a partir de setembro, disse o analista.
Receita em risco
De acordo com projeções financeiras internas compartilhadas no post de MartyParty, um corte de 50 pontos-base (bps) nas taxas de juros reduziria a receita bruta da Circle em US$ 309 milhões por ano, enquanto um corte de 100 bps poderia eliminar US$ 618 milhões.
O lucro bruto cairia US$ 152 milhões e US$ 303 milhões, respectivamente, com as margens brutas encolhendo até 3,3 pontos percentuais.
Nas taxas atuais, a Circle ganha US$ 2,54 bilhões anualmente em receita de reserva, apoiada por suas vastas participações em títulos do Tesouro dos EUA. Qualquer redução de taxa impacta diretamente esse valor, forçando a empresa a explorar novos modelos de negócios.
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Arc: Aposta Blockchain da Circle
Recentemente, a Circle revelou o Arc, uma blockchain aberta de Camada 1 construída especificamente para finanças de stablecoin. Totalmente compatível com Ethereum Virtual Machine (EVM), a Arc usará o USDC como seu token de gás nativo, permitindo que as taxas de transação sejam pagas no próprio token.
A rede visa fornecer liquidação em menos de um segundo, um mecanismo de câmbio de stablecoin integrado e recursos de conformidade de nível empresarial. Uma rede de teste pública é esperada neste outono. Ao se concentrar exclusivamente em transações de stablecoin, a Circle espera que a Arc gere novos fluxos de receita baseados em taxas além da receita de juros.
Domínio do Tesouro do Tether
Enquanto isso, o Tether tornou-se silenciosamente um player importante no mercado de títulos dos EUA. Em seu relatório de atestado do 2º trimestre de 2025, a Tether divulgou participações de US$ 127 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, superando os US$ 124,2 bilhões da Coreia do Sul e se aproximando dos US$ 127,7 bilhões da Arábia Saudita.
A exposição do Tesouro da Tether, que inclui US$ 105,5 bilhões mantidos diretamente e US$ 21,3 bilhões indiretamente, cresceu US$ 7 bilhões desde o primeiro trimestre. O emissor de stablecoin é agora o 18º maior detentor mundial de títulos do Tesouro dos EUA, ultrapassando a Alemanha em maio.
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