- CZ pede DEX de livro de pedidos privado após a liquidação maciça de US$ 100 milhões de James Wynn no HYPE.
- Os pontos de liquidação pública permitem que os traders coordenem ataques para forçar grandes liquidações de DEX.
- CZ sugere que a criptografia de conhecimento zero pode ocultar pedidos e depósitos de contratos inteligentes.
O fundador da Binance, Changpeng Zhao (CZ), pediu o desenvolvimento de uma exchange descentralizada perpétua (DEX) de dark pool após eventos recentes que levaram a perdas massivas de traders. Seus comentários vieram depois que James Wynn sofreu aproximadamente US$ 100 milhões em liquidações na Hyperliquid (HYPE). Acredita-se que este incidente tenha ocorrido com traders potencialmente copiando as posições de Wynn ou trabalhando ativamente contra ele para desencadear liquidações.
CZ destacou problemas fundamentais com a atual arquitetura DEX, onde todos os pedidos são visíveis em tempo real, criando vulnerabilidades para grandes traders. Em seu post no X, CZ afirmou que sempre ficou intrigado com o fato de que todos podem ver os pedidos em tempo real em uma DEX e enfatizou como a transparência pode levar a ataques de front-running e MEV.
O problema se torna mais pronunciado em DEXs perpétuas onde ocorrem eventos de liquidação. Quando grandes traders tentam comprar quantias substanciais, a visibilidade da ordem pública permite que outros comprem antes deles. Isso efetivamente antecipa seus negócios e causa maior derrapagem e piores preços de execução.
Vulnerabilidades de liquidação expõem grandes posições
Para contratos perpétuos, CZ enfatizou que ocultar ordens se torna ainda mais crítico. Quando os pontos de liquidação são visíveis, outros traders podem se coordenar para empurrar os mercados para esses níveis. Isso potencialmente força liquidações, independentemente do tamanho do capital do trader.
“Se outros puderem ver seu ponto de liquidação, eles podem tentar pressionar o mercado a liquidá-lo. Mesmo que você tenha um bilhão de dólares, outros podem se unir a você”, explicou CZ. Essa estratégia de ataque coordenado pode ter contribuído para eventos recentes de liquidação de alto perfil.
Nas finanças tradicionais, esse problema é resolvido por meio de dark pools, que são pontos de negociação privados onde grandes ordens são executadas sem serem notadas publicamente. Essas plataformas geralmente lidam com volumes até dez vezes maiores do que “pools iluminados” visíveis ou livros de pedidos normais. As instituições podem realizar ordens consideráveis por meio desses locais de negociação secretos sem divulgar seus planos ao público.
CZ apóia provas de conhecimento zero para DEX privada
De acordo com CZ, a funcionalidade de dark pool on-chain pode ser possibilitada por tecnologias de criptografia, como provas de conhecimento zero. Esses sistemas podem ocultar totalmente os livros de pedidos ou ocultar depósitos de contratos inteligentes até depois da execução.
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No entanto, a implementação técnica precisaria equilibrar a privacidade com os benefícios da transparência nos quais os formadores de mercado confiam. CZ reconheceu os argumentos de que as ordens visíveis ajudam os formadores de mercado a absorver grandes negociações e observou que diferentes traders podem preferir diferentes estruturas de mercado. No entanto, ele acredita que as condições atuais do mercado criam uma oportunidade para os desenvolvedores construírem infraestruturas DEX focadas na privacidade.
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