- Baixa oferta inicial e bloqueios internos criaram escassez artificial, prejudicando a descoberta de preços.
- Grandes desbloqueios de tokens e vendas concentradas desencadearam quedas acentuadas para investidores de varejo.
- Aumentar a oferta circulante inicial acima de 20% pode melhorar a estabilidade dos tokens a longo prazo.
Os lançamentos de tokens enfrentam taxas crescentes de falha, já que falhas estruturais nos modelos de distribuição continuam pressionando os preços. No EthCC, o pesquisador da 21Shares, Darius Moukhtarzade, destacou um desequilíbrio crescente entre as avaliações iniciais e a demanda real do mercado.
Ele apontou escolhas de design de tokens que inflacionam os preços inicialmente, mas depois provocam quedas acentuadas. Consequentemente, muitos projetos têm dificuldade em manter o ritmo após o lançamento, deixando investidores varejistas expostos a grandes perdas.
Estruturas de oferta fracas distorcem a descoberta de preços
Moukhtarzade explicou que muitos projetos dependeram de baixa oferta inicial de circulação durante 2024 e 2025. Essa estratégia impulsionou os preços dos tokens para cima no lançamento. No entanto, criou uma sensação artificial de escassez. Como resultado, as avaliações iniciais não refletiram a demanda real.
Além disso, grandes parcelas dos tokens permaneceram bloqueadas com insiders e investidores iniciais. Essas alocações posteriormente entraram no mercado em ondas concentradas. Consequentemente, aumentos repentinos na oferta sobrecarregaram os compradores. Os participantes do varejo não conseguiram absorver essa pressão.
Além disso, os projetos frequentemente priorizavam avaliações totalmente diluídas em vez de crescimento sustentável. Essa abordagem atraiu capital especulativo, mas careceu de apoio de longo prazo. Assim, os preços entraram em um ciclo de queda assim que as fases de desbloqueio começaram. Muitos tokens não conseguiram se recuperar após essas quedas.
Destravar a Pressão Desencadeia Quedas no Mercado
O momento e a escala dos desbloqueios de tokens desempenharam um papel fundamental na instabilidade de preços. Os projetos liberavam grandes alocações de tokens em curtos períodos. Isso criou uma pressão constante de vendas em todos os mercados.
Além disso, insiders frequentemente mantinham margens de lucro significativas devido ao acesso antecipado. Seus incentivos diferiam dos dos investidores de varejo. Consequentemente, as vendas coordenadas intensificaram as quedas. Os preços caíram ainda mais à medida que a confiança enfraquecia.
Além disso, condições de liquidez fracas amplificaram esses efeitos. Livros de pedidos finos dificultavam a estabilização dos preços. Por isso, até vendas moderadas causaram quedas acentuadas. Esse padrão levou ao que os analistas descrevem como um ciclo negativo prolongado.
Mudança para Modelos Sustentáveis de Tokens
Olhando para 2026, Moukhtarzade propôs reformas estruturais para melhorar a resiliência dos tokens. Ele enfatizou o aumento do fornecimento inicial em circulação acima de 20%. Esse ajuste pode melhorar a descoberta de preços desde o início.
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