Hayes prevê que a maioria das altcoins não se recuperará, pois o mercado não tem ajuste entre produto e mercado

• Hayes adverte que a maioria das altcoins não se recuperará devido à falta de ajuste do produto ao mercado.
• O fundador da BitMEX vê o Ethereum como um potencial de desempenho superior, apesar do atual sentimento negativo.
• Os tokens lastreados em capital de risco de alto FDV correm o risco de entrar em colapso sem modelos de receita sustentáveis.

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, alertou sobre um futuro sombrio para o mercado de altcoin, afirmando que “a maioria deles provavelmente não vai subir de preço novamente” devido a problemas estruturais fundamentais que assolam o espaço. Em um podcast recente com Bonnie Blockchain, Hayes atribuiu o prognóstico sombrio à ausência predominante de ajuste do mercado de produtos com altcoins e seu fracasso em gerar receita significativa para os detentores de tokens.

Hayes criticou fortemente as altas avaliações totalmente diluídas de tokens de baixa flutuação apoiados por empresas de capital de risco, referindo-se a eles como “moedas de capital de risco de merda”, que mal conseguem cobrir suas perdas. Na opinião de Hayes, esses empreendimentos estão condenados porque não têm clientes reais pagando por suas plataformas. Ele mencionou que isso torna quase impossível sustentar a valorização dos preços ao longo do tempo.

Ethereum pode contrariar a tendência, apesar do sentimento atual do mercado

Apesar de sua perspectiva pessimista sobre as altcoins em geral, Hayes identificou o Ethereum como uma exceção potencial que poderia ter um desempenho superior durante o ciclo atual. Sua abordagem contrária resultou de sua observação do sentimento negativo generalizado contra o ETH, onde a maioria dos investidores desprezava a moeda. Hayes acreditava que essa negatividade arraigada proporcionaria oportunidades para os dispostos a apostar contra o sentimento predominante do mercado.

A análise chega quando o Ethereum foi criticado em todas as frentes, incluindo congestionamento de rede, altas taxas de transação e concorrência de outras blockchains de Camada 1. No entanto, Hayes acredita que essa baixa pode ter empurrado o ETH para níveis de sobrevenda, apresentando oportunidades de desempenho superior se o ambiente de mercado se reverter.

Altcoins bem-sucedidas precisam ter valor

Hayes enfatizou que os projetos de altcoin bem-sucedidos precisariam ter uma proposta de valor clara, onde a receita do protocolo é devolvida aos detentores de tokens. Ele citou projetos como Pendle e EtherFi como tendo um ajuste genuíno do produto ao mercado, o que lhes permitiu continuar se mantendo. Hayes os comparou com projetos hiper-badalados que levantaram grandes rodadas de financiamento sem construir modelos de negócios sustentáveis.

Ele estendeu essa crítica às empresas que alcançaram avaliações altíssimas apenas por meio da captação de recursos, sem apoiá-la com o crescimento real do usuário ou da receita. Hayes observou que é difícil entregar retornos de 10x se você está começando com avaliações de bilhões de dólares e nenhum crescimento fundamental correspondente, por isso é “muito difícil ir de 5 a 50” bilhões em capitalização de mercado.

Essa situação contribuiu para o que Hayes descreve como desempenho “somente para baixo” para muitos lançamentos recentes. Isso inclui projetos altamente esperados que lutaram após a conclusão de seus ciclos iniciais de hype. O padrão sugere que o apoio de capital de risco por si só não pode sustentar as avaliações de criptomoedas sem utilidade e adoção subjacentes.

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