- Hong Kong planeja uma reformulação de 10 anos dos mercados de capitais, centrada na tokenização RWA e infraestrutura digital.
- O roteiro prioriza a emissão tokenizada, contratos inteligentes e liquidação em tempo real em detrimento de produtos independentes.
- Um cronograma faseado mira a reforma das listas, a expansão dos esquemas Connect e os mercados tokenizados multi-ativos.
As autoridades financeiras de Hong Kong delinearam uma estratégia de uma década voltada para expandir a tokenização de ativos do mundo real (RWA) e solidificar a infraestrutura financeira digital da cidade, sinalizando uma mudança estruturada na forma como os mercados de capitais podem operar nos próximos anos.
O Conselho de Desenvolvimento de Serviços Financeiros (FSDC) detalhou a estratégia em um documento conceitual intitulado Estratégia de Liderança do Mercado de Capitais de Hong Kong, que enquadra as finanças tokenizadas como um componente central da arquitetura futura do mercado. De acordo com o relatório, produtos relacionados à RWA podem começar a surgir nos próximos dois a cinco anos, enquanto atualizações mais amplas do sistema para emissão, negociação e liquidação tokenizadas são previstas ao longo de um horizonte de 10 anos.
O relatório do FSDC dá forte ênfase ao desenvolvimento de infraestrutura, em vez de produtos independentes. Os componentes planejados incluem plataformas de tokenização, frameworks de contratos inteligentes e sistemas de liquidação em tempo real projetados para suportar a emissão digital e processos pós-negociação.
Hong Kong entra nessa fase em grande escala. Os ativos sob gestão atingiram HK$35,1 trilhões até o final de 2024, e a cidade continua entre os principais centros financeiros internacionais e locais globais de IPOs do mundo. O conselho observa, no entanto, que as pressões competitivas estão se intensificando à medida que outros polos aceleram suas próprias iniciativas no mercado digital e os perfis dos emissores evoluem para empresas orientadas ao pré-lucro e orientadas pela inovação.
Fundações Existentes e Ligações Transfronteiriças
A estratégia destaca os pontos fortes do mercado de Hong Kong , incluindo seus esquemas Connect, que oferecem acesso bidirecional entre investidores chineses continentais e globais. A infraestrutura central, como a Unidade Central de Mercados Monetários (CMU), é descrita como atendendo a padrões internacionais, enquanto o arcabouço legal e regulatório permanece alinhado internacionalmente e previsível.
A capacidade de serviços profissionais nos setores bancário, gestão de ativos, jurídico e contábil também é citada como um pilar fundamental para a futura adaptação ao mercado.
Um Roteiro Faseado para o Desenvolvimento de Mercado
Para estruturar a implementação, o FSDC estabelece um cronograma faseado. No curto prazo, que abrange de seis a 24 meses, as possíveis medidas incluem aprimorar os canais de listagem para empresas pré-lucrativas e com alta participação em propriedade intelectual, fortalecimento do suporte pós-listagem, atrair re-listamentos e listagens primárias duplas, além de executar pilotos controlados de novos instrumentos.
No médio prazo de dois a cinco anos, o foco muda para a ampliação do ecossistema. Isso pode envolver a extensão dos esquemas Connect além de ações e títulos, o desenvolvimento de plataformas de ativos privados, a mobilização de capital de longo prazo por meio de renda fixa de alta qualidade e finanças sustentáveis, e a introdução de ativos reais tokenizados apoiados por fluxos de trabalho habilitados por blockchain.
No longo prazo, abrangendo de cinco a dez anos, o conselho prevê emissão escalonada habilitada por tokenização, expansão dos mercados offshore de renminbi e dívida, e a evolução completa de Hong Kong em um polo de formação de capital multi-ativos e multi-moedas.
A FSDC afirma que avançar essas iniciativas de forma ordenada visa aumentar a competitividade do mercado, apoiar o financiamento da economia real e reforçar o papel de Hong Kong no sistema financeiro global à medida que a infraestrutura de finanças digitais amadurece.
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