Lagarde, do BCE, pressiona para tornar o MiCA o padrão global para stablecoins

• Christine Lagarde defendeu regras mais rígidas para emissores de stablecoin fora da UE.
• Lagarde pediu aos formuladores de políticas que obriguem os emissores estrangeiros de stablecoin a atender aos padrões da UE.
• O presidente do BCE citou vulnerabilidades no atual sistema ‘irregular’.

A presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, está fazendo um grande esforço para estabelecer a estrutura MiCA da UE como o padrão global para stablecoins, pedindo uma supervisão mais rigorosa de todos os emissores de fora da UE.

Seu argumento é que, sem condições equitativas, o sistema atual é vulnerável à “arbitragem regulatória” e cria risco sistêmico para o sistema financeiro europeu.

Um sistema “vulnerável” e uma grande lacuna

Falando na conferência anual do Conselho Europeu de Risco Sistêmico, Lagarde expôs as principais vulnerabilidades no atual mercado global de stablecoin, sugerindo que os emissores da UE e de fora da UE enfrentam os mesmos requisitos regulatórios.

A principal preocupação de Lagarde são os “esquemas de emissão múltipla”, em que uma stablecoin fungível é emitida em conjunto por uma entidade da UE (que deve seguir as rígidas regras do MiCA) e uma entidade de fora da UE (que pode enfrentar pouca ou nenhuma regulamentação).

Regulamentação de stablecoin esquenta: legisladores pressionam por proteções

Por que razão isto cria riscos para a UE?

Lagarde destacou a disparidade entre os requisitos rigorosos do MiCAR, que se aplicam apenas a Ela ressaltou que, no caso de pânico no mercado ou “corrida” à stablecoin, os investidores naturalmente correriam para resgatar seus tokens na jurisdição com as salvaguardas mais fortes; a UE.

Esta situação poderia exercer uma pressão desproporcionada sobre a entidade sediada na UE, criando um importante risco para a estabilidade financeira.

O protocolo existente precisa ser modificado

Enquanto isso, o presidente do BCE propôs uma modificação no protocolo existente, solicitando que os legisladores obriguem as entidades estrangeiras a atender aos mesmos requisitos para as empresas da UE antes de poderem operar tais esquemas. Lagarde também sugeriu a implementação de salvaguardas adequadas que regem as transferências de ativos entre entidades da UE e de fora da UE. Ela enfatizou os benefícios da cooperação internacional, mas observou que, sem condições equitativas globais, os riscos sempre buscarão o caminho de menor resistência.

A tecnologia de stablecoin está ganhando força global, com várias jurisdições lançando estruturas regulatórias para orientar sua aplicação. O Congresso dos EUA divulgou uma lei em julho que orienta o uso de stablecoins em sua região. A China está trabalhando na criação de uma stablecoin lastreada em yuan após o lançamento prolongado de um yuan digital.

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Notavelmente, todos os gigantes econômicos globais reconhecidos estão demonstrando interesse na economia de stablecoin, indiretamente dando crédito à mais recente defesa de Lagarde, que poderia proteger contra riscos e irregularidades no futuro.