- Novogratz argumenta que o mercado está se afastando da era “guiada pela narrativa” para uma era “movida pelos negócios”.
- Para ativos tradicionais como XRP e Cardano, o CEO da Galaxy Digital acredita que os próximos 12 a 36 meses são um ponto crítico.
- Ele vê Hyperliqued e projetos similares que se comportam mais como a participação tradicional como o futuro da tokenomics.
Em uma recente conversa de final de ano com Alex Thorn, da Galaxy Research, o CEO e fundador da Galaxy Digital, Mike Novogratz, destacou uma mudança fundamental no cenário cripto. Ele argumenta que o mercado está se afastando da era “guiada pela narrativa”, onde uma história forte e uma comunidade leal eram suficientes para sustentar uma avaliação de bilhões de dólares, para uma era “movida pelos negócios”.
Novogratz acredita que o peso da questão está na evolução das criptomoedas. O foco está em um valor mais tangível, em vez de empolgação e hype, e o mercado está começando a distinguir entre ativos que servem como dinheiro de fato e aqueles que funcionam como negócios.
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Para ativos tradicionais como XRP e Cardano (ADA), o CEO da Galaxy Digital vê os próximos 12 a 36 meses como um ponto crítico. Embora reconhecesse a notável resiliência dessas comunidades por meio de mercados em baixa e processos judiciais, Novogratz questionou se o sentimento nas redes sociais pode continuar a sustentá-las à medida que o mercado amadurece.
Na visão dele, o Bitcoin é um exemplo óbvio de uma cripto que já venceu a corrida para se tornar ouro digital, sendo estabelecida como dinheiro a ponto de não precisar justificar sua existência por meio de dApps complexos.
Por outro lado, protocolos como Cardano e XRP ocupam uma categoria diferente, competindo como infraestrutura (pagamentos e contratos inteligentes). Novogratz sustenta que “no momento em que você não é dinheiro… Você é apenas um negócio”, e as empresas são valorizadas com base em sua produção e utilidade.
Hiperlíquido como novo modelo
Novogratz apontou modelos mais recentes, como a exchange descentralizada Hyperliquid, como o futuro da tokenomics. Ele observou que o Hyperliquid funciona mais como um investimento em ações porque usa uma grande parte dos lucros do protocolo para recompras e burns, vinculando diretamente o valor do token ao sucesso da plataforma.
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Para que XRP e Cardano continuem relevantes, Novogratz argumenta que eles precisam passar de “favoritos dos fãs” para infraestrutura essencial para a economia global.
À medida que 2026 se aproxima, ele prevê uma convergência em que as carteiras criptográficas evoluem para neobancos oferecendo ações e stablecoins tokenizadas. Nesse ecossistema mais maduro, a chamada narrativa não será mais suficiente.
Para a Novogratz, a mensagem é clara: é hora desses protocolos começarem a ser importantes ao resolver problemas do mundo real, ou corre o risco de ser deixado de lado por um mercado que finalmente está olhando para os números.
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