Mitchnick, da Blackrock: Bitcoin é ‘ouro digital’ para sua próxima geração; 1-2% do padrão de alocação

• A Tese: A BlackRock define o Bitcoin como um “Depósito de Valor” (Ouro Digital), distinto das stablecoins, que hoje dominam o setor de pagamentos.
• A Matemática: Uma alocação de portfólio de 1-2% proporciona diversificação ideal, equilibrando a alta volatilidade do Bitcoin com sua baixa correlação de longo prazo com as ações.
• A Mudança: Uma divisão demográfica está impulsionando a adoção; Investidores mais jovens preferem esmagadoramente o Bitcoin ao ouro, sinalizando uma rotação de capital de longo prazo.

A BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, delineou formalmente sua tese para ativos digitais, categorizando o Bitcoin como uma “reserva soberana de valor”, enquanto cede a narrativa da utilidade de pagamentos para as stablecoins. Robbie Mitchnick, Chefe de Ativos Digitais, apresentou esta semana a abordagem quantitativa da empresa, enquadrando o Bitcoin não como um proxy de ações de tecnologia, mas como uma alternativa geracional ao mercado de ouro de US$ 26 trilhões.

A Matemática do ‘Ouro Digital’

Mitchnick enquadra a avaliação do Bitcoin por meio da demanda de armazenamento de valor, e não por ciclos de negociação de curto prazo. O ouro possui um mercado de cerca de 26 trilhões de dólares. O futuro do Bitcoin depende de como indivíduos e instituições dividem sua riqueza entre os dois ativos.

Além disso, os bancos centrais ainda dominam a posse de ouro, enquanto investidores mais jovens demonstram pouco interesse pelo ouro em relação ao Bitcoin. Essa tendência demográfica remodela a demanda de longo prazo e sinaliza uma transferência geracional lenta.

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As empresas também parecem mais abertas à exposição ao Bitcoin do que ao ouro. Consequentemente, a narrativa do valor de loja se fortalece à medida que as empresas adotam estratégias de balanço patrimonial digital.

Mitchnick vê o mercado como dois segmentos em camadas. O primeiro consiste em traders rápidos que usam alavancagem e perseguem o momentum. Eles giram facilmente para temas como IA e ações. A segunda camada inclui investidores de longo prazo que avaliam o Bitcoin como uma alternativa monetária, e não como um ativo especulativo.

Esse segmento cresce de forma constante e ancora a demanda estrutural do Bitcoin. Além disso, esse grupo foca em correlações, que influenciam o tamanho do portfólio e os objetivos de diversificação.

Correlações e Construção de Portfólio impulsionam as decisões de alocação

Mitchnick relaciona a alocação ótima do Bitcoin à sua correlação com ativos tradicionais. Uma baixa correlação fortalece o argumento para uma posição significativa. Uma alta correlação enfraquece esse caso.

Portanto, as suposições de correlação determinam se possuir Bitcoin adiciona ou reduz o risco da carteira. A modelagem interna da BlackRock coloca uma alocação de 1-2% como um alvo adequado para estratégias diversificadas. Os investidores também comparam esse tamanho com grandes ações de tecnologia que já contribuem com níveis de risco semelhantes nas carteiras.

Stablecoins se expandem enquanto o Bitcoin mantém seu papel central

As stablecoins continuam crescendo como instrumentos de pagamento eficientes. Eles apoiam remessas, fluxos transfronteiriços e atividades de assentamento. O papel de pagamento do Bitcoin ainda é possível, mas menos desenvolvido

Além disso, o maior ajuste produto-mercado do Bitcoin permanece ancorado na demanda por valor de loja, e não nos pagamentos globais. Mitchnick espera que essa tendência continue enquanto as tecnologias de escalabilidade evoluem.

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