- A Correção: O CEO Phong Le afirma que a Estratégia (MSTR) opera com apenas 12% de alavancagem, desafiando narrativas de mercado em dificuldades.
- A Defesa: A empresa levantou US$ 1,44 bilhão em patrimônio em apenas 8 dias, garantindo 21 meses de cobertura de dividendos para proteger contra a volatilidade.
- As Apostas: A classificação de Empresa Operacional é uma proposta estratégica para evitar a remoção do Índice MSCI USA.
A Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) lançou uma ofensiva direcionada contra “equívocos” do mercado na terça-feira, com o CEO Phong Le rejeitando categoricamente as alegações de que a empresa de tesouraria do Bitcoin está superalavancada.
A estratégia tem baixa alavancagem e balanço patrimonial forte
Durante uma entrevista à Bloomberg, Le observou que a Estratégia tem 12% de alavancagem e que adicionar seus preferenciais eleva para 27%. Isso é menor do que as empresas típicas nos EUA, que têm mais de 60% de alavancamento. Segundo Le, rumores no espaço público afirmando que a Estratégia é altamente alavancada contradizem a situação real.
Le também desmentiu a ideia de que a Strategy não consegue pagar dividendos usando seu balanço patrimonial. Ele destacou as conquistas da empresa nesse aspecto, incluindo a emissão de 1,44 bilhão de dólares em capital próprio em oito dias, cobrindo 21 meses, além de 74 anos de pagamentos de dividendos em seu patrimônio.
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Sem planos de vender Bitcoin em breve
Enquanto isso, Le esclareceu que a Strategy não está considerando vender seus ativos em Bitcoin no curto prazo. Embora isso possa ser uma opção, ele garantiu que o tesouro do Bitcoin está operando um balanço patrimonial saudável que não exige adotar o plano alternativo.
Enquanto isso, Le ainda observou que sua empresa pretende manter uma reserva de dinheiro equivalente a dois a três anos de dividendos, que cresce à medida que a empresa emite mais ações preferenciais. Segundo ele, a Strategy adotará esse padrão pelos próximos cinco a dez anos antes de reavaliá-lo.
Estratégia não é um ETF
Le abordou a situação de compressão do mNAV na Strategy, observando que a empresa já passou por uma situação semelhante no passado, especialmente durante o inverno cripto de 2022. Segundo ele, a Strategy se recuperou do mercado de baixa, junto com o Bitcoin, o que destaca o equívoco em muitos setores de que as pessoas relacionam a Strategy a um ETF em vez da empresa operadora do Bitcoin que ela é.
Segundo Le, esse equívoco é uma das razões pelas quais algumas empresas, incluindo o JPMorgan (MSCI), acham que a empresa não deveria fazer parte de seus índices. Ele observou que a Strategy iniciou um processo educacional para esclarecer esse equívoco em todo o ecossistema de investimentos.
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