- Mais de 72% das negociações de criptomoedas indianas migraram para exchanges offshore no ano fiscal de 2025 devido às regras tributárias.
- Os traders registraram lucros de ₹6.394 crore, mas sofreram prejuízos de ₹4.781 crore no ano fiscal de 25.
- O TDS vinha de alguns usuários, distorcendo sinais, enquanto as operações offshore evitavam deduções.
O mercado de criptomoedas da Índia se deslocou ainda mais para o exterior no ano fiscal de 2025, à medida que as regras tributárias domésticas remodelaram o comportamento dos traders. Uma nova análise da plataforma tributária de criptomoedas KoinX mostra que mais de 72% do volume de negociação de criptomoedas indianas foi transferido para exchanges estrangeiras durante o ano fiscal.
Os dados destacam como a tributação em nível de transação, e não a lucratividade, influenciou onde os traders executavam as negociações. Consequentemente, as plataformas offshore capturaram a maior parte da atividade, apesar do escrutínio regulatório mais rigoroso e dos recentes esforços de conformidade.
Plataformas Offshore Capturam a Maior Parte do Volume
A KoinX informou que os traders indianos geraram quase Rs 51.252 crore em volume de criptomoedas durante o ano fiscal de 25. Significativamente, 72,66% dessa atividade ocorreu em bolsas internacionais. Essa mudança está alinhada com o registro de várias plataformas globais na Unidade de Inteligência Financeira da Índia para retomar os serviços. No entanto, o registro sozinho não garantia conformidade fiscal consistente entre as plataformas.
Além disso, a KoinX analisou o comportamento de negociação de mais de 670.000 usuários entre os anos fiscais de 2024 e 25. O conjunto de dados cobria tanto bolsas domésticas quanto globais frequentemente acessadas por traders indianos.
Como resultado, os achados refletem o comportamento real do usuário, e não dados isolados de troca. Assim, as plataformas offshore continuaram atraindo volume devido à menor fricção e à liquidez ininterrupta.
Regras Tributárias Orientam as Decisões de Negociação
O relatório mostrou que os traders registraram lucros totais de Rs 6.394 crore em operações à vista, margem e futuros. No entanto, as perdas atingiram Rs 4.781 crore no mesmo período.
Apesar dessas perdas, quase metade dos traders ativos ainda pagava imposto sobre ganhos de capital. Consequentemente, os usuários pagaram Rs 180 crore em impostos sobre lucros que não conseguiram realizar totalmente.
Além disso, esses traders enfrentaram perdas líquidas de capital superiores a Rs 1.100 crore. O atual arcabouço tributário da Índia impede compensações de perdas, aumentando o ônus efetivo sobre os comerciantes frequentes. Por isso, muitos usuários preferiam plataformas onde a fiscalização continuava inconsistente. Esse comportamento reduziu a liquidez nas bolsas domésticas ao longo do tempo.
O impacto do TDS continua desproporcional
As exchanges indianas deduziram 1% de TDS em cada venda de criptomoedas, independentemente da lucratividade. Durante o ano fiscal de 2025, as arrecadações totais de TDS atingiram Rs 511,83 crore. Notavelmente, os usuários do KoinX contribuíram com mais de um quarto desse valor. No entanto, menos de cinco por cento dos usuários pagaram a maior parte do TDS coletado.
Além disso, o TDS de 1% representou apenas 0,60% do faturamento de câmbio doméstico. Essa lacuna ocorreu porque o TDS se aplicava apenas a transações de venda. Além disso, os volumes de negociação offshore permaneceram em grande parte fora do sistema automatizado de dedução da Índia. Consequentemente, os dados do TDS refletiram concentração de atividade, e não a saúde do mercado.
À medida que o Orçamento da União de 2026 se aproxima, os participantes do setor continuam a pedir reforma tributária. Eles buscam taxas de ganho de capital mais baixas, compensações de perdas e recalibração do TDS. Essas mudanças, argumentam, poderiam restaurar a liquidez doméstica e reduzir a dependência offshore.
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