- A relevância do ciclo de quatro anos do Bitcoin desaparece à medida que a liquidez global agora define seu ritmo e psicologia de mercado.
- A expansão da liquidez global em 2025 com base nos cortes nas taxas do Fed dos EUA, entradas de ETFs, pulso de crédito da China, ancora os movimentos de preços do Bitcoin.
- Arthur Hayes observa que o mito do halving desaparece; a política monetária, não o tempo, agora impulsiona o caminho de avaliação do Bitcoin.
O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, diz que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está morto e que os fluxos de liquidez agora definem o ritmo do mercado. Em seu ensaio “ Viva o Rei “, Hayes escreve que os picos históricos do Bitcoin nunca foram sobre halvings, mas sobre a política monetária que impulsiona o Bitcoin por meio de aumentos no crédito dos EUA e da China.
Quando o dinheiro apertou, as corridas de touros terminaram; Quando a liquidez se expandiu, novos máximos se seguiram. “Os traders que contam com um topo de 2025 estarão errados – o padrão funcionou antes, mas falha desta vez” Hayes afirmou.
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A expansão monetária substitui os ciclos do calendário
Hayes argumenta que a política monetária impulsiona o Bitcoin mais diretamente do que seu cronograma de fornecimento programado.
O Tesouro dos EUA adicionou cerca de US$ 2,5 trilhões em liquidez nova por meio da emissão de títulos de curto prazo, enquanto o Federal Reserve retomou os cortes nas taxas, mesmo com a inflação acima da meta.
Os dados futuros do CME Group mostram uma probabilidade de 94% de um corte em outubro e uma chance de 80% de outro em dezembro, sinais claros de um regime de liquidez mais flexível que sustenta os ativos de risco.
No Reddit e nos fóruns de criptomoedas, “O ciclo de quatro anos está morto?” é agora o principal tópico de pesquisa, pois os traders reconhecem a liquidez e não o calendário, como o verdadeiro impulsionador do Bitcoin.
Ciclo de crédito da China adiciona impulso global
Hayes destaca o ciclo de crédito da China como uma força paralela por trás da tendência do Bitcoin. Em corridas de touros anteriores, a expansão do crédito baseada em yuan funcionou em conjunto com o estímulo dos EUA para elevar os ativos digitais.
Agora, Pequim está mudando da deflação para uma flexibilização moderada, permitindo que a liquidez chinesa complemente em vez de compensar os fluxos dos EUA. Esse alinhamento, diz Hayes, forma o núcleo de um novo regime estrutural para o Bitcoin em 2025, onde as condições monetárias globais substituem os eventos de oferta.
Padrões históricos mostram a liquidez como o verdadeiro impulsionador
Hayes aponta para três eras para ilustrar o padrão:
- Aumento de 2013: flexibilização quantitativa do Federal Reserve e boom de crédito de infraestrutura da China.
- Rally da ICO em 2017: desvalorização do Yuan e rápido crescimento do crédito.
- Corrida de touros pandêmica de 2020-2021: expansão maciça da oferta monetária dos EUA.
Cada ciclo mostrou que o halving do Bitcoin versus a oferta monetária era uma falsa dicotomia e que a liquidez sempre vencia. O ambiente atual reflete essas expansões, mas com uma nova reviravolta, a de entradas institucionais de ETFs, crescimento de contratos em aberto e clareza regulatória agora ampliando o impacto da política monetária.
Entradas de ETFs institucionais confirmam mudança
A pesquisa da K33 Research apóia a visão de Hayes. O analista-chefe Vetle Lunde chama o mercado atual de “regime estrutural orientado para a liquidez”.
Ele observa que o novo recorde histórico do Bitcoin de US$ 126.199 ocorreu quando ETFs e futuros adicionaram 63.083 BTC em uma única semana, o maior acúmulo de 2025. Esse aumento nas entradas de ETFs institucionais e no acúmulo de contratos em aberto confirma que as condições de crédito; não reduzindo pela metade os eventos, orientar o ciclo do mercado.
Sinais de política apontam para alta estendida
Com o presidente Trump pressionando por uma política fiscal mais frouxa e os reguladores incentivando os empréstimos, Hayes espera que a liquidez permaneça abundante. Tanto o Federal Reserve quanto o PBOC da China favorecem taxas mais baixas e crédito mais barato para sustentar o crescimento.
Esse alinhamento pode estender o avanço do Bitcoin até 2026, marcando um ciclo cronometrado para a liquidez, não para o calendário. A mensagem central de Hayes para os traders é simples e empírica: o ciclo de quatro anos do Bitcoin está morto porque o próprio dinheiro agora define o ciclo.
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