O vencimento recorde de opções do Bitcoin testa a estabilidade do mercado no final do ano

• O Bitcoin negocia entre $85 mil e $90 mil em meio a baixa liquidez durante o evento de derivativos de dezembro de US$ 23,6 bilhões.
• A cobertura dos formadores de mercado em torno da dor máxima reduziu as oscilações até que a pressão das opções expirasse.
• A negociação pós-vencimento pode liberar volatilidade à medida que a liquidez de janeiro retorna.

O Bitcoin fechou o maior vencimento de opções já registrado em dezembro com oscilações de preço fortes, porém contidas, refletindo forte posicionamento em derivativos e uma liquidez reduzida nas festas. Em 26 de dezembro, quase $23,6 bilhões em Bitcoin e $3,8 bilhões em opções Ethereum foram estabelecidos em Deribit, marcando um vencimento mensal recorde.

O evento chamou muita atenção porque esses vencimentos frequentemente influenciam o comportamento de preços de curto prazo. O Bitcoin caiu brevemente abaixo de $87.000 e depois se estabilizou perto de $87.500. O Ethereum seguiu com uma queda mais acentuada, caindo mais de 2% até US$ 2.950.

A escala do vencimento amplificou a sensibilidade do mercado. A liquidez permaneceu baixa devido às condições de fim de ano, facilitando a movimentação dos preços. Consequentemente, mesmo fluxos moderados desencadearam fortes oscilações intradiárias. Os traders monitoraram se o Bitcoin conseguiria recuperar o nível de $90.000, que muitos analistas consideram fundamental para o impulso do início de 2026.

Como o posicionamento das opções moldou a ação do preço

Os formadores de mercado normalmente vendem opções para traders e protegem sua exposição em mercados à vista. Por isso, eles frequentemente compram Bitcoin durante quedas e vendem durante altas. Esse comportamento reduz o risco direcional, mas mantém os preços limitados. O resultado frequentemente se assemelha a um intervalo de negociação apertado, próximo ao chamado nível máximo de dor. Durante dezembro, essa dinâmica contribuiu para que o Bitcoin oscilasse entre $85.000 e $90.000.

Significativamente, uma vez que as opções expiram, essa pressão de cobertura desaparece. O mercado não enfrenta mais compras ou vendas forçadas atreladas ao risco de opções. Como resultado, a volatilidade frequentemente retorna.

Após o vencimento de 26 de dezembro, os traders esperavam um movimento de preço mais amplo à medida que o Bitcoin retomava as negociações com base na oferta e demanda orgânicas. Além disso, algoritmos às vezes empurram os preços brevemente para baixo para desencadear ordens stop-loss, especialmente em mercados pouco definidos.

Riscos de Volatilidade e Perspectivas para o Início de 2026

No entanto, a liquidez reduzida também aumenta o risco de queda. Uma única ordem grande pode mover os preços rapidamente quando menos participantes negociam. Consequentemente, quedas súbitas podem ocorrer sem mudanças fundamentais significativas.

Apesar desse risco, padrões históricos favorecem a força em janeiro. O capital fresco frequentemente entra nos mercados no início do ano, sustentando preços mais altos.

Além disso, os vencimentos de derivativos geralmente tendem de neutro a alta ao longo do tempo. Isso reduz a probabilidade de quedas prolongadas após o acordo. O preço atual ao vivo do Bitcoin, próximo a $87.100, reflete uma pressão de curto prazo, e não uma fraqueza estrutural.

Olhando para o futuro, os traders focam em saber se o Bitcoin pode recuperar e manter US$ 90.000. Um movimento sustentado acima desse nível pode sinalizar um novo impulso de alta. No entanto, a falha em romper a posição mais alta pode prolongar a consolidação.

Em ambos os casos, o vencimento de dezembro eliminou um peso técnico importante. Consequentemente, o início de 2026 pode trazer uma direção mais clara, à medida que a volatilidade retorna e a nova liquidez entram no mercado.

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