- A Razão de Poder de Compra de 90 dias caiu para níveis mínimos de ciclo em torno de -0,086.
- As reservas de stablecoins da Binance caíram de $50,9 bilhões para $41,4 bilhões desde novembro.
- A pressão de venda de curto prazo está diminuindo, mas a liquidez permanece apertada.
Algo importante está se desenrolando na Binance, e isso gira em torno da liquidez. De acordo com a CryptoQuant, o Índice de Poder de Compra de 90 dias da exchange, que compara reservas de stablecoin com saídas de Bitcoin, caiu para -0,086. Isso significa que a quantidade de “pó seco” de stablecoin disponível na Binance está no nível mais baixo em mais de um ano.
A última vez que a proporção atingiu níveis semelhantes foi em julho e agosto de 2024. Naquela época, o Bitcoin estava preso entre $54.000 e $68.000, e o sentimento do mercado era instável. Em poucos meses, o BTC subiu para $102.000 em dezembro.
No momento em que escrevo, o Bitcoin está em queda e está sendo negociado em cerca de $63k.
A liquidez está apertando
Ao mesmo tempo, as reservas de stablecoins da Binance vêm diminuindo de forma constante. Desde meados de novembro, quase US$ 10 bilhões em stablecoins saíram da bolsa. As reservas caíram de 50,9 bilhões para 41,4 bilhões, uma queda de cerca de 18%.
Isso traz a Binance de volta a níveis de liquidez vistos pela última vez em outubro de 2024.
As reservas de stablecoin atuam como um indicador do poder de compra. Quando as reservas aumentam, isso sugere que investidores estão se preparando para investir capital. Quando caem, geralmente sinaliza uma redução do apetite por risco.
A Binance ainda detém cerca de 64% de todas as stablecoins em exchanges de criptomoedas. Então, quando a liquidez muda em uma plataforma desse tamanho, isso importa.
Estresse de Curto Prazo, Equilíbrio de Longo Prazo
No curto prazo, o Índice de Poder de Compra de 7 dias oscilou fortemente para baixo, atingindo níveis extremos em meados de fevereiro. Isso reflete uma forte pressão de venda.
No entanto, a proporção de 30 dias já se recuperou para o território neutro, sugerindo que a onda aguda de vendas pode estar esfriando.
Enquanto isso, a proporção de 365 dias permanece positiva em +0,038. Isso significa que o equilíbrio estrutural mais amplo entre entradas e saídas não se deteriorou. Em outras palavras, a pressão parece cíclica em vez de sistêmica.
O Panorama Macro Maior
As condições de liquidez também estão sendo influenciadas por fatores econômicos mais amplos. Autoridades do Federal Reserve sugeriram que dados trabalhistas sólidos podem apoiar a manutenção das taxas de juros estáveis. Um ambiente monetário mais restrito normalmente limita os fluxos para ativos de risco, como cripto.
Ao mesmo tempo, o capital tem rotacionado em ações e commodities, especialmente à medida que o setor de IA se expande e os metais preciosos se recuperam.
O que vem a seguir?
Os mercados cripto historicamente se movem em ciclos de compressão e liberação. Os dados atuais mostram redução do poder de compra e queda nas reservas de stablecoins. Isso pode agir como um vento contrário no curto prazo. Mas configurações semelhantes no passado já precederam grandes avanços ascendentes.
O fator chave agora é se os fluxos de entrada de stablecoin retornam. Um acúmulo de reservas na Binance sinalizaria a entrada de nova liquidez no mercado, e isso geralmente é o combustível necessário para a próxima alta.
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