- A dívida pública e a fraqueza do dólar reviveram o interesse dos investidores em ativos escassos e nas proteções contra a inflação.
- Ouro e prata dispararam em janeiro, enquanto o Bitcoin não conseguiu acompanhar os ativos tradicionais de desvalorização.
- Investidores transferiram dinheiro para ETPs de metais preciosos enquanto retiravam fundos de produtos Bitcoin.
À medida que as preocupações com a dívida do governo e a estabilidade cambial ressurgem, os gestores de ativos estão mais uma vez reavaliando como proteger o poder de compra. Ativos com oferta limitada, desde ouro até ativos digitais, voltaram ao foco.
O Bitcoin proporcionou ganhos desproporcionais desde a pandemia, fortalecendo sua posição como uma reserva alternativa de valor, mas movimentos recentes do mercado mostram que investidores ainda traçam uma linha clara entre criptomoedas e refúgios tradicionais.
Janeiro envia um sinal misto
Em janeiro de 2026, as condições pareciam propícias para que a negociação desvalorizada acelerasse. O dólar americano registrou seu mês mais fraco desde meados de 2025, pressionado por tensões geopolíticas, novas ameaças tarifárias, disputas fiscais em Washington e um debate crescente sobre a independência do Federal Reserve.
Sebes tradicionais reagiram rapidamente. Os preços do ouro subiram cerca de 13%, a prata subiu quase 19% e várias moedas de mercados emergentes se fortaleceram.
O Bitcoin seguiu na direção oposta.
Os criptoativos de grande capitalização caíram durante o mês, quebrando as expectativas de que o Bitcoin seguiria o ouro em alta durante períodos de fraqueza do dólar. A divergência surpreendeu alguns investidores, especialmente porque Bitcoin e ouro frequentemente compartilham fatores macro semelhantes e aparecem juntos em portfólios diversificados.
Por que o Bitcoin não é ouro
Gestores de ativos como Grayscale argumentam que a diferença está na identidade do Bitcoin.
O apelo do Bitcoin vem de suas características monetárias: oferta fixa e transparente, acessibilidade global e transações resistentes à censura. A Grayscale espera que a demanda por essas propriedades cresça à medida que a confiança nos sistemas fiduciários flutua.
Ainda assim, o Bitcoin não é visto como um substituto direto do ouro físico.
O ouro se beneficia de séculos de confiança e ampla aceitação institucional. Bancos centrais a possuem, e investidores conservadores frequentemente são obrigados a possuí-la. O Bitcoin, por outro lado, continua sendo um ativo relativamente jovem impulsionado por tecnologia, e seu preço é frequentemente influenciado por apetite maior ao risco e ciclos de inovação.
Seguindo o dinheiro
O comportamento dos investidores em janeiro mostrou essa distinção.
Produtos negociados em bolsa de Bitcoin à vista listados nos EUA registraram cerca de US$ 2,3 bilhões em saídas líquidas durante o mês. Ao mesmo tempo, os principais fundos de metais preciosos tiveram mais de 3,5 bilhões de dólares em entradas. Quando a incerteza aumentava, o capital se movia para os refúgios seguros familiares.
Os preços do Bitcoin em bolsas sediadas nos EUA também foram negociados com desconto em relação às plataformas offshore, sinalizando uma demanda interna mais fraca.
No entanto, o relatório da Grayscale concluiu: “Continuamos vendo uma perspectiva favorável tanto para o Bitcoin quanto para a classe de ativos criptoativos.”
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