- Há uma divergência incomum na relação entre o Bitcoin e a oferta monetária M2.
- O “valor justo” do Bitcoin é cerca de $136.000, comparado ao preço atual próximo a $70.000.
- Normalmente, a relação M2-Bitcoin não deve permanecer quebrada por muito tempo.
O comportamento mais recente do Bitcoin reflete uma divergência em sua relação histórica com a oferta monetária global M2. Uma nova análise da CF Benchmarks revela que a oferta monetária M2 aumentou cerca de 12% desde meados de 2025, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 35% no mesmo período.
O Valor Justo do Bitcoin é de $136.000
O relatório citou o “valor justo” do Bitcoin de cerca de $136.000, em comparação com seu preço atual próximo a $70.000, como uma divergência significativa que destaca a crescente diferença entre a oferta monetária do BTC e M2, uma métrica há muito vista pelos analistas como um indicador da liquidez global.
Historicamente, o Bitcoin demonstrou forte sensibilidade à expansão da liquidez, semelhante às ações e outros ativos de risco. Segundo Gabe Selby, chefe de pesquisa da CF Benchmarks, a principal conclusão de mais de uma década de dados é que as divergências entre M2 e Bitcoin historicamente foram temporárias.
A Política Monetária dos EUA está influenciando a divergência M2-Bitcoin
Analistas que analisam a situação relacionam a divergência à política monetária dos EUA, que levou o Federal Reserve a reduzir seu balanço para cerca de 6,7 trilhões de dólares, a partir de um pico próximo a 9 trilhões em 2022. Notavelmente, o Fed manteve taxas de juros elevadas nesse período, mantendo as condições financeiras apertadas apesar do crescimento da liquidez em outras áreas.
O resultado desses desenvolvimentos é um fluxo limitado de capital para os mercados, deixando o Bitcoin em grande parte dependente das taxas reais e do sentimento de risco mais amplo do que do crescimento geral da oferta monetária. Enquanto isso, o aumento dos preços da energia está afetando significativamente a economia global e aumentando a pressão sobre as finanças das famílias.
Correção da Relação M2-Bitcoin
Considerando padrões históricos, a análise do CF Benchmark não espera que a relação M2-Bitcoin permaneça quebrada por muito tempo. Cita o retorno do Federal Reserve à expansão do balanço patrimonial como o catalisador mais direto para a reconexão entre os dois. A análise observou que o aperto quantitativo tem sido um obstáculo persistente para o canal de transmissão M2-Bitcoin.
Segundo analistas, um retorno para compras líquidas de ativos, seja motivado por estresse financeiro, disfunção do mercado do Tesouro ou uma mudança deliberada de política, injetaria dinheiro base diretamente no sistema, representando o fator mais forte para acelerar a relação M2-Bitcoin.
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