Reunião do FOMC: por que um corte de juros em setembro parece provável – e o que poderia impedi-lo

Todos os olhos estão voltados para o Federal Reserve enquanto o FOMC se prepara para se reunir de 16 a 17 de setembro de 2025. Com a taxa de fundos federais atualmente fixada em 4,25% a 4,50%, os mercados estão precificando uma forte chance de que os formuladores de políticas se voltem para a flexibilização.

A discussão está mudando do controle da inflação para as preocupações com o esfriamento do mercado de trabalho. O presidente do Fed, Jerome Powell, já alertou sobre “riscos negativos” para os empregos, aumentando a especulação de que os cortes nas taxas estão de volta à mesa. Ainda assim, nada é certo no mundo dos bancos centrais, e os próximos dados econômicos podem ser decisivos.

Por que um corte na taxa de setembro parece provável

O caso de um corte em setembro ganhou força durante o verão. Em Jackson Hole, Powell deu a entender que o Fed pode precisar intervir à medida que os dados de emprego enfraquecem.

• As folhas de pagamento de julho aumentaram apenas +73 mil, enquanto o desemprego subiu para 4,2%. As pressões inflacionárias também diminuíram, com o IPC geral em 2,7% e o PCE em 2,6%. O mercado de trabalho desacelerou de forma consistente:

1. NFP: +19k (maio), +14k (junho), +73k (julho)
2. ADP: +104 mil em julho
3. Vagas de emprego: 7,8 milhões → 7,4 milhões
4. Pedidos de auxílio-desemprego: ~ 230 mil semanais; reivindicações contínuas ~ 1,95 milhão

• O crescimento salarial está se mantendo em +0,3% mês a mês (m/m) e +3,9% ano a ano (a/a), mas não rápido o suficiente para compensar o arrefecimento do mercado de contratação. Sobre os preços, a inflação parece mais suave em geral, embora o núcleo do PCE em 2,9% em julho tenha levantado algumas preocupações.

• Em outros lugares, a economia dos EUA mostra sinais de fadiga. A manufatura permanece em contração (48,5 → 48), enquanto os serviços estão estáveis em torno de 50. Em contraste, as vendas no varejo de julho surpreenderam com um ganho de 0,7%.

• Nesse cenário, os dados do CME FedWatch mostram 80% a 91% de chances de um corte de 25 bps, com o governador do Fed, Christopher Waller, apoiando abertamente a mudança.

O que poderia impedi-lo

Apesar da convicção do mercado, alguns riscos permanecem. Os analistas ainda atribuem chances de 20% a 30% de que o Fed se mantenha estável, com empresas como o Morgan Stanley sugerindo que as chances estão mais próximas de 50-50.

Dois pontos de dados futuros podem mudar a narrativa:

• Relatório de empregos de agosto (5 de setembro): Uma impressão forte acima de 150 mil folhas de pagamento com menor desemprego pode enfraquecer o argumento para cortes.

• IPC de agosto (11 de setembro): Se a inflação subir acima de 3,2%, os falcões podem argumentar que o Fed deve esperar.

• Outros spoilers potenciais incluem tarifas inesperadas, revisões do PIB ou sinais de resiliência nos gastos do consumidor.

Como um corte de taxa pode influenciar as criptomoedas

• Os mercados já estão reagindo. Após os comentários de Powell em Jackson Hole, o BTC ultrapassou brevemente US$ 114.700 e o ETH atingiu US$ 4.600. Os traders veem taxas mais baixas como um aumento de liquidez que favorece os ativos de risco.

• Se os cortes se materializarem em setembro, os analistas acreditam que o BTC pode subir para US$ 125.000 até o final do ano, enquanto o ETH pode se beneficiar mais fortemente, graças às entradas de ETF e à rotação de altcoin.

• O Ethereum também pode ter um desempenho superior na relação ETH/BTC. Isso sinaliza um potencial para uma “temporada de altcoin” se a liquidez direcionar o capital além do Bitcoin. Ainda assim, os temores de recessão ligados a cortes agressivos podem desencadear quedas de curto prazo, com o ETH provavelmente mais volátil devido ao seu beta mais alto.

Efeitos cascata do mercado de criptomoedas

• Historicamente, a política monetária mais frouxa apoiou os mercados de criptomoedas, alimentando um ambiente de “risco”. As altcoins, em particular, podem se beneficiar à medida que os traders buscam retornos mais altos em um mercado mais líquido.

• A Coinbase e outras ações de criptomoedas já subiram com as expectativas de flexibilização. Mas a volatilidade continua sendo um risco. Os cortes enquadrados como uma resposta à fraqueza econômica podem inicialmente desencadear vendas antes que o impulso de alta de longo prazo se instale.

Sentimento social e de mercado

No X, os traders estão inclinados para a alta, mas com cautela. Muitos apontam para 85% a 90% de chances de corte, enquanto lembram aos seguidores que os dados podem mudar rapidamente. Além disso, muitos destacam as novas máximas históricas do ETH e o potencial de alta do 4º trimestre, apesar da sazonalidade historicamente difícil de setembro.

Enquanto isso, muitos são muito cautelosos porque o enfraquecimento das esperanças de corte levou a despejos recentes, com US $ 100 milhões liquidados em uma hora. No entanto, os entusiastas das altcoins estão otimistas, mas alguns dados de estresse, como o relatório PCE de hoje, decidirão o destino. No geral, é “otimista com hedges” – entusiasmo por uma inundação de liquidez, mas preparado para a volatilidade.

• Henry alertou que as chances de corte caíram de ~ 100% para ~ 85% após os dados do PPI, assustando os mercados de risco.

• Walter Bloomberg citou mercados de previsão que atrelam a chance de um corte tão baixo quanto 68%, levando alguns traders a se protegerem.

• A Midas vê ~ 75% de probabilidades, mas espera volatilidade de curto prazo seguida de ganhos de longo prazo.

• Esse Martini Guy levantou a possibilidade de um corte surpresa de 50 bps, chamando-o de extremamente otimista para as criptomoedas.

No geral, o sentimento é “otimista com hedges” – entusiasmo por uma onda de liquidez temperada pelo risco de uma surpresa de dados.

Veja como os traders estão avaliando esse sentimento do mercado

Faltando apenas algumas semanas para a reunião do FOMC, os mercados estão fortemente inclinados para um corte em setembro, mas as probabilidades caíram nos últimos dias. Os traders de criptomoedas estão se preparando para os dois resultados: um corte que pode alimentar altas no BTC e no ETH, ou uma retenção que pode desencadear retrações acentuadas.

De qualquer forma, a reunião de setembro está se tornando uma das decisões mais importantes do Fed na memória recente, não apenas para Wall Street, mas também para o mundo das criptomoedas.

Renúncia de responsabilidade: Este artigo é baseado em dados econômicos disponíveis publicamente e comentários de analistas de mercado. Embora a CoinEdition tenha sintetizado e contextualizado essas opiniões, os leitores devem tratar o conteúdo como informativo e não como aconselhamento financeiro.