Ripple envia estrutura à SEC sobre quando os ativos digitais se separam dos contratos de investimento

• A Ripple propõe um teste claro para quando os tokens se separam dos contratos de investimento originais.
• A estrutura requer promessas materiais não cumpridas e direitos de detentores executáveis.
• O “teste de maturidade” alternativo sugere um limite de capitalização de mercado de US$ 1 bilhão para exclusão.

A Ripple apresentou uma estrutura detalhada à Força-Tarefa de Criptomoedas da SEC abordando quando os ativos digitais são separados de seus contratos de investimento originais. A carta de 27 de maio, assinada pelo diretor jurídico Stuart Alderoty e outros executivos, responde ao discurso do comissário Peirce sobre o “Novo Paradigma”.

A apresentação segue uma reunião de 20 de maio entre a Ripple e a força-tarefa da SEC. Foi aqui que a empresa apresentou sua análise sobre a regulamentação de criptomoedas. A carta da Ripple cita a decisão do juiz Torres em SEC v. Ripple Labs como validação de que o XRP em si não é um título.

De acordo com a estrutura legal da Ripple, um ativo digital permanece vinculado a um contrato de investimento apenas quando duas condições são atendidas. Uma é quando uma promessa material feita pelo emissor aos compradores originais permanece não cumprida e uma segunda quando os detentores subsequentes têm direitos executáveis contra o emissor decorrentes dessa promessa.

O teste de maturidade oferece uma abordagem alternativa

Além da estrutura inicial, a Ripple propõe um “teste de maturidade” que excluiria totalmente certos ativos digitais da regulamentação de valores mobiliários. Essa abordagem alternativa se concentra em critérios econômicos objetivos, em vez de avaliações subjetivas da descentralização.

Sob o teste de maturidade, os tokens seriam excluídos das leis de valores mobiliários se atendessem a três requisitos: valor de mercado circulante agregado acima de US$ 1 bilhão, operação em uma rede aberta e sem permissão por pelo menos 10 anos e nenhuma parte com capacidade unilateral de alterar a funcionalidade principal ou reverter transações.

A Ripple argumenta que essa abordagem mostra melhor as realidades econômicas do que as métricas de propriedade de tokens. Os ativos que atendem a esses padrões já são negociados em mercados líquidos com informações públicas e produtos de investimento registrados, como ETFs e futuros construídos em torno deles.

Ripple pede portos seguros e ação do Congresso

A empresa afirma que a imposição de requisitos de divulgação em redes maduras criaria impressões enganosas sobre controle e controlabilidade quando tal controle não existe mais. A Ripple reconhece as preocupações da SEC sobre os maus atores que fogem da responsabilidade. No entanto, eles sustentam que quaisquer lacunas regulatórias devem ser preenchidas pelo Congresso, e não pela aplicação da agência. A carta enfatiza que novos padrões legais exigem autoridade legislativa em vez de interpretação administrativa.

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A empresa sugere que portos seguros bem projetados podem fornecer proteção para atores de boa fé e também ajudar a manter as capacidades de fiscalização contra violações genuínas de valores mobiliários. No entanto, essas estruturas devem operar dentro do escopo da lei de valores mobiliários existente, em vez de expandi-lo.