SEC aprova regra do Nasdaq para piloto de negociação de ações tokenizadas

• A SEC aprovou a regra do Nasdaq para permitir a liquidação tokenizada das ações sob a estrutura de mercado existente.
• A execução permanece centralizada, a liquidez unificada e a tokenização roda em segundo plano.
• Por enquanto, a SEC mantém controle rígido, e os valores mobiliários tokenizados devem seguir todas as leis existentes.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma alteração na regra que permite à Nasdaq apoiar a negociação e liquidação de valores mobiliários em forma tokenizada. A decisão, assinada em 18 de março de 2026, abre um caminho direto para a liquidação baseada em blockchain nos mercados acionários dos EUA.

A Nasdaq apresentou a proposta pela primeira vez em setembro de 2025. A aprovação confirma que os títulos tokenizados podem operar sob as leis de valores mobiliários existentes dos EUA sem alterações na estrutura de mercado.

Como Funcionará o Acordo Tokenizado

Sob o novo framework, as negociações continuarão sendo executadas normalmente, mas a liquidação poderá ocorrer em forma tokenizada usando infraestrutura blockchain.

Os participantes podem optar por liquidação tokenizada por meio de uma marcação específica de ordem no momento da execução da operação.

Após a execução, as instruções de liquidação são encaminhadas para a Depository Trust Company (DTC), uma subsidiária da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). O DTC gerenciará a cunhagem de tokens, seleção de blockchain e alocação de carteiras.

Se algo falhar nesse processo, o sistema automaticamente retorna ao assentamento tradicional sem interromper o comércio.

Nenhuma Mudança na Estrutura do Mercado ou Precificação

A SEC observou que a tokenização operará em segundo plano sem alterar o funcionamento dos mercados.
As ações tokenizadas serão negociadas no mesmo livro de ordens que as ações tradicionais, com precificação, prioridade, símbolos ticker e identificadores CUSIP idênticos. Não haverá camada separada de mercado, premium ou de desconto.

O cronograma de liquidação permanece T+1, enquanto as taxas, dados de mercado e sistemas de vigilância permanecem inalterados.

Piloto Limitado ao Russell 1000 e principais ETFs

A implementação começará com um programa piloto rigorosamente controlado para minimizar riscos e manter a liquidez.

Os títulos elegíveis inicialmente incluirão ações do Russell 1000 Index, junto com grandes ETFs que acompanham índices de referência como o S&P 500 e o Nasdaq-100.

A SEC não especificou a duração do piloto. No entanto, espera-se que a Nasdaq anuncie a lista final de títulos elegíveis e forneça pelo menos 30 dias de antecedência antes do lançamento.

É importante notar que a tokenização não altera os direitos de propriedade. Cada ação tokenizada deve ser totalmente intercambiável com sua versão tradicional.

Proteções ao Investidor Permanecem Inalteradas

A SEC também estabeleceu uma condição rigorosa para aprovação, ou seja, investidores recebem dividendos, direitos de voto e reivindicações sobre ativos idênticos.

Os reguladores também confirmaram que os sistemas existentes de vigilância e denúncia permanecerão em vigor, mantendo total conformidade com as leis de valores mobiliários vigentes.

Ao mesmo tempo, a Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), também está trabalhando em sistemas de negociação tokenizados e buscando aprovações.