- O XRP pode se tornar um ativo global de reserva se a adoção soberana e as regulamentações se alinharem, diz Aljarrah.
- A teoria sugere que governos e bancos centrais devem primeiro integrar o XRP aos sistemas nacionais.
- No entanto, vários obstáculos estruturais tornam altamente incerta a ascensão do XRP como ativo de reserva global.
O debate de longo prazo em torno do XRP frequentemente se concentrou na especulação de preços. No entanto, alguns analistas argumentam que a discussão real deve focar em seu potencial papel dentro da futura estrutura das finanças globais.
Segundo Versan Aljarrah, fundador do Black Swan Capitalist, o XRP poderia evoluir muito além de sua identidade atual como moeda ponte. Em sua visão, o ativo digital pode eventualmente funcionar como uma camada global de liquidação de reservas se vários desenvolvimentos estruturais se alinharem entre regulação, adoção soberana e reconhecimento institucional.
Adoção Soberana como Primeiro Passo
Aljarrah argumenta que qualquer ativo que aspire ao status de reserva deve primeiro obter legitimidade no nível do Estado-nação. Historicamente, instrumentos globais de reserva como o dólar americano e o ouro ganharam credibilidade por meio da ampla adoção por governos e bancos centrais.
No caso do XRP, isso exigiria integração às infraestruturas financeiras nacionais, incluindo bancos centrais, sistemas do tesouro e redes de pagamento respaldadas pelo Estado.
Aljarrah sugere que soluções de pagamento baseadas em blockchain estão cada vez mais atraentes para economias emergentes que buscam acordos mais rápidos, maior liquidez e redução da dependência do sistema financeiro baseado em dólares.
Para economias que exploram alternativas dentro de blocos como o BRICS, um ativo neutro de acordo como o XRP poderia, em teoria, conectar múltiplas moedas sem se alinhar com uma única potência geopolítica.
Esse tipo de integração, ele argumenta, lançaria as bases para um reconhecimento global mais amplo.
Clareza Regulatória e Confiança Institucional
Outro pilar no argumento de Aljarrah gira em torno da regulação. Ele aponta para a proposta de CLARITY Act como um possível ponto de virada para os ativos digitais.
De acordo com o arcabouço discutido na legislação, as empresas que emitem ativos digitais devem manter limites sobre seus ativos para evitar controle excessivo sobre a oferta em circulação.
Para empresas como a Ripple, que está intimamente associada ao XRP, reduzir as participações abaixo de certos limites pode ajudar a estabelecer o ativo como suficientemente descentralizado.
Essa descentralização seria crítica para governos e instituições. Entidades soberanas geralmente relutam em adotar ativos que possam ser influenciados por uma única entidade corporativa.
Se o XRP fosse percebido como neutro e acessível globalmente, Aljarrah acredita que a adoção institucional poderia acelerar significativamente.
O FMI e o Reconhecimento da Reserva
A próxima etapa da teoria envolve o reconhecimento por instituições financeiras internacionais, como o Fundo Monetário Internacional.
Embora o FMI não endosse formalmente moedas, ele gerencia estruturas globais de reservas, como a cesta de Direitos Especiais de Retirada, que atualmente inclui o dólar americano, euro, yuan chinês, iene japonês e libra esterlina.
Aljarrah argumenta que, em um ambiente financeiro tokenizado, a arquitetura do XRP poderia, em princípio, alinhar-se aos princípios de um instrumento de reserva digital programável.
Se algum dia fosse integrada às redes globais de liquidação supervisionadas por instituições como o FMI, a descoberta de preços poderia se afastar da especulação para uma utilidade mensurável de fundação.
Sob tal modelo, a avaliação do XRP seria influenciada pela escala do valor transferido através dos corredores internacionais de liquidez.
Do Ativo Ponte para a Camada Global de Liquidação
Na visão de Aljarrah, o XRP poderia evoluir de uma ponte de pagamentos para uma infraestrutura neutra de liquidação que apoiasse o comércio transfronteiriço, a liquidação de dívidas soberanas e os mercados financeiros tokenizados.
Sua capacidade de liquidar transações rapidamente e a baixo custo pode permitir que conecte moedas fiduciárias, ativos digitais e até commodities tokenizadas dentro de um ecossistema financeiro interoperável.
Esse conceito está alinhado com a transformação que muitos analistas esperam nas finanças globais: uma mudança de um sistema centralizado, dominado pelo dólar, para uma estrutura mais multipolar alimentada por redes digitais de liquidação.
Se tal transformação ocorrer, Aljarrah acredita que o XRP pode desempenhar um papel fundamental como camada de liquidez facilitando fluxos globais de capital, em vez de funcionar apenas como uma criptomoeda.
Obstáculos Estruturais para que o XRP se torne um ativo de reserva global
Enquanto isso, apesar da perspectiva otimista, vários obstáculos estruturais tornam a emergência do XRP como ativo global de reserva altamente incerta. Ativos de reserva normalmente ganham domínio por meio de profunda liquidez, neutralidade política e aceitação geopolítica. Esses são critérios que a XRP pode ter dificuldade em cumprir.
Por exemplo, a XRP está intimamente ligada à empresa norte-americana Ripple. Grandes rivais geopolíticos como China e Rússia podem relutar em adotar infraestruturas percebidas como tendo raízes americanas.
Além disso, os bancos centrais já possuem diversas alternativas para liquidação transfronteiriça, incluindo a construção de suas próprias moedas digitais (CBDCs), expansão dos sistemas existentes ou até mesmo o aproveitamento de ativos descentralizados sem filiação corporativa.
Vários países já estão experimentando corredores de pagamento baseados em CBDC ou mecanismos regionais de liquidação que não exigiriam dependência de ativos cripto de terceiros.
Há também a questão de saber se uma criptomoeda volátil poderia realisticamente servir como instrumento de reserva. Historicamente, ativos de reserva como o dólar americano ou o ouro ganharam seu papel ao longo de décadas de domínio econômico, mercados de títulos profundos e confiança política.
Por essas razões, muitos analistas acreditam que o papel mais realista do XRP a longo prazo pode permanecer dentro de corredores de liquidez de nicho ou sistemas de liquidação fintech, em vez de evoluir para um ativo de reserva reconhecido globalmente.
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