Três condições chave necessárias para os aumentos das taxas do Fed, à medida que o conflito EUA-Irã alimenta os riscos de inflação

• Preços de mercado do Fed elevam o risco acima de 30% à medida que as preocupações com inflação impulsionadas pelo petróleo se intensificam.
• O BofA aponta estabilidade trabalhista, inflação subjacente e continuidade do Powell como gatilhos-chave.
• Cortes nas taxas de juros em 2026 ainda são vistos como mais prováveis se a pressão do petróleo e a inflação diminuírem.

O aumento das tensões geopolíticas ligadas ao conflito entre EUA e Irã está afetando as expectativas para a política do Federal Reserve, já que o aumento dos preços do petróleo levanta preocupações. Wall Street questiona se o banco central poderia mudar de sua posição atual em relação a possíveis aumentos de juros.

Segundo o Bank of America, embora tal movimento ainda seja possível, exigiria uma combinação específica de condições econômicas e de políticas públicas para se concretizar. A precificação de mercado já reflete a crescente incerteza, com os traders atribuindo mais de 30% de probabilidade a um aumento de juros até o final do ano, enquanto as expectativas de cortes caíram para 6,1%.

Volatilidade do Mercado Reflete a Incerteza da Política

Os mercados financeiros reagiram à mudança de perspectiva. As ações dos EUA registraram uma quarta queda semanal consecutiva, marcando a maior sequência de derrotas em um ano. Ao mesmo tempo, os mercados de títulos têm sofrido pressão, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subindo 13,4 pontos-base durante a semana. O rendimento do título do Tesouro de 5 anos também ultrapassou 4% pela primeira vez desde julho.

Esses movimentos seguem preocupações crescentes de que o aumento dos preços da energia, impulsionado por interrupções no Estreito de Ormuz, possa alimentar uma inflação mais ampla. O Bank of America observou que o impacto sobre a inflação tem se concentrado até agora nos mercados de energia.

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Três Condições para um Aumento de Taxa

O Bank of America delineou três pré-requisitos que precisariam ser atendidos antes que o Federal Reserve considere aumentar as taxas de juros.

Primeiro, o mercado de trabalho deve permanecer estável. O banco destacou que os formuladores de políticas precisariam de garantias de que as condições de emprego podem suportar uma política monetária mais restritiva. Especificamente, a taxa de desemprego nos EUA precisaria permanecer abaixo de 4,5%.

Segundo, a inflação precisaria se intensificar além dos efeitos relacionados à energia. O Federal Reserve buscaria aumentos sustentados na inflação subjacente, em vez de picos temporários de preços ligados ao petróleo. Analistas observaram que, embora as interrupções atuais tenham tido impacto limitado, a força sustentada dos preços da energia pode espalhar a inflação por vários setores.

Além disso, a continuidade da liderança no Federal Reserve é vista como um fator-chave. O mandato de Jerome Powell como presidente está previsto para expirar em maio, e sua possível continuação influenciaria a direção das políticas. O Bank of America descreveu Powell como uma “pomba moderada”, com tendência a priorizar a estabilidade do mercado de trabalho quando os riscos estão equilibrados.

Apesar dos riscos elevados, o Bank of America afirma que cortes de juros em 2026 continuam mais prováveis do que aumentos, especialmente se as pressões sobre o preço do petróleo diminuírem.

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