Vender seus ativos em Bitcoin não está entre as considerações da estratégia — CIO Bitwise

• Vender as participações de Bitcoin não está entre as considerações da Strategy.
• Há 75% de chance de o JPMorgan remover o MSTR do seu índice MSCI.
• Uma possível queda no MSTR está prevista desde 10 de outubro.

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acredita que a Strategy manterá sua reserva de Bitcoin intacta mesmo com a participação da MSTR enfrentando uma possível saída dos principais índices MSCI. Hougan explicou as mudanças no índice e argumentou que as reações do mercado à classificação dos títulos do tesouro de ativos digitais já se refletiram no preço das ações da Strategy.

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Revisão do MSCI levanta um excedente de US$ 2,8 bilhões no MSTR

Segundo Hougan, há cerca de 75% de chance de o JPMorgan remover o MSTR de sua lista de índice MSCI em 15 de janeiro de 2026, após finalizar o tratamento da Estratégia como um Digital Asset Treasury (DAT). Se essa decisão for confirmada, fundos indexados poderão eventualmente vender até US$ 2,8 bilhões em MSTR no mercado.

Mesmo assim, Hougan argumentou que a maior parte desse risco está absorvida desde 10 de outubro, quando o JPMorgan delineou pela primeira vez como pretendia classificar os DATs. Ele afirmou que o comportamento da ação desde esse anúncio sugere que os investidores já se ajustaram à perspectiva de venda forçada de índices.

Hougan vê a avaliação da estratégia como orientada pela execução, não pelo status do índice

Com base em sua experiência com a reação dos mercados a desenvolvimentos como a possível remoção do MSTR dos índices MSCI, Hougan não espera nenhuma mudança significativa nos preços do primeiro. Segundo ele, a longo prazo, o valor do MSTR depende de quão bem executa sua estratégia, não de se os fundos de índice são obrigados a possuí-lo.

Enquanto isso, Hougan descartou o pânico sobre o MSTR cair abaixo do valor líquido ativo (NAV), o que pode desencadear uma venda de Bitcoins detidos pela Strategy. Segundo ele, a MSTR tem duas obrigações relevantes sobre sua dívida, incluindo pagar aproximadamente 800 milhões de dólares por ano em juros, e precisa converter ou renovar instrumentos de dívida específicos conforme eles vencem.

Como os pagamentos de juros não são uma preocupação de curto prazo, Hougan acredita que a Strategy é estável o suficiente para não se preocupar em vender seus ativos em Bitcoin. Ele ainda observou que a empresa possui US$ 1,4 bilhão em dinheiro, o que significa que pode fazer seus pagamentos de dividendos facilmente por um ano e meio.

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