Einführung
Die Investition in Kryptowährungen wie Bitcoin ist mit den technischen Feinheiten der Verwaltung einer digitalen Geldbörse und der Verantwortung für den Schutz der privaten Schlüssel der Brieftasche verbunden. Exchange Traded Funds (ETFs) abstrahieren diese Herausforderungen für angehende Krypto-Investoren, insbesondere Institutionen, jedoch, indem sie ihnen ein Engagement in ihrer gewünschten Anlageklasse ohne Managementverantwortung ermöglichen.
Inhaltsverzeichnis
Was ist ein Bitcoin-ETF?
Ein Bitcoin-ETF ist ein Finanzprodukt oder ein Investmentfonds, der den Preis von Bitcoin abbildet. Bitcoin ETF ermöglicht es Anlegern, an den Preisschwankungen von Bitcoin zu partizipieren, ohne die Kryptowährung direkt besitzen zu müssen.
Während Bitcoin-Token an Kryptobörsen gehandelt werden, wird ein Bitcoin-ETF an der Börse gehandelt und kombiniert die Eigenschaften und potenziellen Vorteile von Investmentfonds, Aktien und Anleihen.
Bitcoin-ETFs haben in letzter Zeit viel Aufmerksamkeit erregt, da sie eine zugänglichere und reguliertere Möglichkeit bieten, in Bitcoin zu investieren. Sie sprechen traditionelle Anleger an, die angesichts von Bedenken hinsichtlich der Sicherheit und der technischen Komplexität vorsichtig sind, wenn es um den direkten Erwerb und die Verwaltung von Kryptowährungen geht.
Arten von Bitcoin-ETFs
Bemerkenswert ist, dass es zwei Haupttypen von Bitcoin-ETFs gibt, die in erster Linie davon abhängen, wie stark sie mit Bitcoin selbst verbunden sind. Dabei handelt es sich um Spot- und Futures-Bitcoin-ETFs.
Spot-Bitcoin-ETF
Ein Bitcoin-Spot-ETF ist ein Investmentfonds, der Anlegern ein direktes Engagement am Echtzeitwert von Bitcoin bieten soll. In diesem Zusammenhang bezeichnet der Begriff “Spot” den Barwert oder den Marktpreis des Basiswerts Bitcoin an diesem Ort.
Darüber hinaus hält ein Spot-Bitcoin-ETF tatsächliche Bitcoin. Es investiert direkt in Bitcoin als Basisinvestition, nicht in Derivatekontrakte, die auf Bitcoin-Preisen basieren.
Wie Spot-Bitcoin-ETFs funktionieren
Ein Bitcoin-ETF-Spot-Emittent erwirbt Bitcoins entweder von anderen Inhabern oder über autorisierte Kryptobörsen. Diese erworbenen Token werden anschließend in einer digitalen Cold-Storage-Brieftasche geschützt, wobei mehrere Sicherheitsebenen eingesetzt werden, um Risiken wie Hacking zu mindern. Darüber hinaus wird der geschützte digitale Tresor von der registrierten Verwahrstelle beaufsichtigt.
Darüber hinaus generiert der Bitcoin-Spot-ETF-Emittent Anteile, die einer vorher festgelegten Menge an gehaltenen BTC-Token entsprechen. Der Aktienkurs des ETF ist so konzipiert, dass er den aktuellen Marktwert von Bitcoin widerspiegelt, und diese Aktien sind für den öffentlichen Handel an herkömmlichen Börsen offen. Für traditionelle Anleger und Händler ist der Erwerb eines Bitcoin-Spot-ETFs vergleichbar mit dem Kauf von Anteilen an einem anderen ETF oder Wertpapier.
Die Marktliquidität und -effizienz wird durch Market Maker aufrechterhalten, die regelmäßig Gelegenheiten zum Kauf und Verkauf von ETF-Anteilen bieten. Die zentrale Rolle, die diese Market Maker spielen, ist entscheidend für die Aufrechterhaltung eines stabilen Marktumfelds und garantiert, dass Anleger Anteile des ETF bei Bedarf problemlos handeln können.
Laut einer Studie des bekannten Marktbeobachters CoinGecko sind Bitcoin-ETFs für den Spothandel weltweit nur in acht Ländern etabliert, darunter Kanada, Deutschland, Brasilien und Australien.
Derzeit ist Kanada führend bei Bitcoin-Spot-ETFs und hat sechs Fonds mit einem Gesamtvermögenswert von 2,79 Mrd. $ genehmigt. Deutschland folgt dicht mit zwei Bitcoin-Spot-ETFs, die einen beträchtlichen Gesamtvermögenswert von 1,13 Milliarden US-Dollar anhäufen.
In der Zwischenzeit haben die Vereinigten Staaten keinen Bitcoin-Spot-ETF. Diese Entscheidung wird auf Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes, des Potenzials für Marktmanipulation und anderer Probleme zurückgeführt.
Bitcoin-Futures-ETF
Bitcoin-Futures-ETFs besitzen im Gegensatz zu Spot-Bitcoin-ETFs keine wesentlichen Bitcoins. Es handelt sich um derivatebasierte Bitcoin-Anlagevehikel.
Insbesondere Bitcoin-Futures-ETFs nutzen Finanzinstrumente wie Futures-Kontrakte, um die Preisbewegungen von Bitcoin nachzuahmen. Die Bitcoin-Futures-Kontrakte ermöglichen es Anlegern, zu spekulieren und Vorhersagen über die zukünftigen Preisbewegungen des Vermögenswerts zu treffen.
Wie Bitcoin-Futures-ETFs funktionieren
Futures-Kontrakte sind standardisierte, zeitgebundene Vereinbarungen, die das Recht gewähren, den zugrunde liegenden Vermögenswert Bitcoin zu einem vorher festgelegten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Wichtig ist, dass diese Verträge nicht das Eigentum an dem Vermögenswert selbst übertragen.
Darüber hinaus müssen die Verträge, wenn sie auslaufen, abgewickelt oder durch neue Verträge ersetzt werden. Bemerkenswert ist, dass diese Bitcoin-Futures-Kontrakte an der Chicago Mercantile Exchange (CME) in den Vereinigten Staaten gehandelt werden.
Im Wesentlichen verpflichten sich Anleger, die in börsengehandelte Bitcoin-Fonds auf der Grundlage von Futures-Kontrakten investieren, BTC zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen, unabhängig von den Marktbedingungen.
Wenn sich eine Partei verpflichtet, BTC bei Ablauf zu kaufen, muss der Kauf mit einem Rabatt oder einer Prämie erfolgen. Der Futures-Markt wird als “Prämie” betrachtet, wenn der Future-Preis höher als der Kassapreis gehandelt wird, und als “Abschlag”, wenn er niedriger ist.
Darüber hinaus hat die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Bitcoin-Futures-ETFs wie den ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) genehmigt. Bitcoin-Futures gibt es auch in anderen Ländern, darunter Kanada und Hongkong.
Spot-Bitcoin-ETF vs. Futures-Bitcoin-ETF
Der Unterschied zwischen diesen beiden Anlagevehikeln, die den Preis von Bitcoin abbilden, liegt in ihrer Struktur und dem Grad ihres Engagements in BTC.
| Attribut | Spot-Bitcoin-ETFs | Bitcoin Futures ETFs |
| Basiswert | Tatsächlicher Bitcoin | Bitcoin-Futures-Kontrakte |
| Preis | Direkt | Indirekt |
| Bitcoin-Verwahrung | Digitaler Tresor | Keine direkte Bitcoin-Verwahrung |
| Exposition | Direkte Exposition | Indirekte Exposition |
| Regulatorischer Rahmen (USA) | In der Entwicklungsphase | Etabliert |
Aktueller Spot-Bitcoin-ETF-Trend
Bis Dezember 2023 hat die US-Börsenaufsicht SEC keinen Bitcoin-Spot-ETF genehmigt. Die Aufsichtsbehörde hat jedoch eine endgültige Mitteilung herausgegeben , in der Vermögensverwalter mit anhängigen Bitcoin-ETF-Anträgen angewiesen werden, alle erforderlichen Anpassungen an ihren Einreichungen vorzunehmen.
Zu den Billionen-Dollar-Vermögensverwaltern, die Bitcoin-Spot-ETFs suchen, gehören BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton und Invesco Galaxy. Andere Multi-Milliarden-Dollar-Managementfirmen sind WisdomTree, VanEck, GlobalX, ARK Invest, Bitwise, Valkyrie und Hashdex.
Darüber hinaus wird erwartet, dass die US-Regulierungsbehörde Anfang Januar 2024 einen Bitcoin-Spot-ETF ablehnen oder genehmigen wird, obwohl die überwältigende Stimmung auf dem Markt zum Positiven neigt.
In der Zwischenzeit haben die Aufsichtsbehörden in Hongkong den Boden für Bitcoin-Spot-ETF-Anträge geöffnet . In einem Rundschreiben vom 22. Dezember erklärten die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) und die Securities and Futures Commission (SFC) ihre Bereitschaft, Krypto-Spot-ETFs in Betracht zu ziehen.
Können Bitcoin-ETFs den Bitcoin-Preis beeinflussen?
Experten haben argumentiert, dass Bitcoin-ETFs sowohl direkt als auch indirekt einen erheblichen Einfluss auf den Marktwert von Bitcoin ausüben können. Einige der Möglichkeiten, wie es sich auswirken könnte, sind:
Erhöhte Nachfrage
Ein Bitcoin-Spot-ETF kann potenziell neue Teilnehmer und Investoren in den Kryptowährungsmarkt locken. Zu diesen Personen gehören prominente Investoren, die Bitcoin möglicherweise nicht direkt gekauft haben.
Was Bitcoin-Futures-ETFs betrifft, so können sie, auch wenn sie Bitcoin nicht direkt besitzen, den Preis beeinflussen, indem sie die Marktstimmung rund um Bitcoin beeinflussen.
Marktvalidierung
Darüber hinaus kann die Einführung von Bitcoin-ETFs, insbesondere von Spot-ETFs, als Signal der Legitimität von Bitcoin innerhalb des Mainstream-Finanzsystems interpretiert werden. Eine solche entscheidende Entwicklung stärkt das Vertrauen in den Bitcoin-Markt und zieht einen größeren Pool von Investoren an. Dies könnte letztlich zu einem möglichen Preisanstieg beitragen.
Handelsaktivität
Darüber hinaus eröffnen Bitcoin-ETFs zusätzliche Kanäle für den aktiven Handel mit Bitcoin-Engagement, was für Hedgefonds, Daytrader und andere Spekulanten attraktiv ist. Dies führt möglicherweise zu einem erhöhten Handelsvolumen und einer erhöhten Volatilität auf dem Markt.
Fazit
Bitcoin-ETFs, insbesondere Spot, stellen einen wesentlichen Fortschritt in der Kryptolandschaft dar und bieten traditionellen Anlegern eine regulierte Möglichkeit, am Bitcoin-Markt teilzunehmen. Diese ETFs haben das Potenzial, zu einer verbesserten Marktliquidität beizutragen und ein erhöhtes institutionelles Engagement zu erzielen.
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