EZB-Chefin Lagarde drängt darauf, MiCA zum globalen Standard für Stablecoins zu machen

• Christine Lagarde hat sich für strengere Regeln für Stablecoin-Emittenten aus Nicht-EU-Ländern ausgesprochen.
• Lagarde forderte die politischen Entscheidungsträger auf, ausländische Stablecoin-Emittenten dazu zu zwingen, die EU-Standards zu erfüllen.
• Der EZB-Präsident verwies auf Schwachstellen im derzeitigen „irregulären“ System.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, unternimmt einen großen Vorstoß, um das MiCA-Rahmenwerk der EU als globalen Standard für Stablecoins zu etablieren, und fordert eine strengere Aufsicht über alle Emittenten außerhalb der EU.

Ihr Argument ist, dass das derzeitige System ohne gleiche Wettbewerbsbedingungen anfällig für „Aufsichtsarbitrage“ sei und ein systemisches Risiko für das europäische Finanzsystem schaffe.

Ein „verwundbares“ System und ein großes Schlupfloch

In ihrer Rede auf der Jahreskonferenz des Europäischen Ausschusses für Systemrisiken legte Lagarde die wichtigsten Schwachstellen auf dem aktuellen globalen Stablecoin-Markt dar und deutete an, dass sowohl EU- als auch Nicht-EU-Emittenten den gleichen regulatorischen Anforderungen unterliegen.

Lagardes Hauptanliegen sind „Multi-Issuance-Systeme“, bei denen ein fungibler Stablecoin gemeinsam von einer EU-Einheit (die die strengen MiCA-Regeln befolgen muss) und einer Nicht-EU-Einheit (die möglicherweise wenig bis gar keiner Regulierung unterliegt) ausgegeben wird.

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Warum stellt dies ein Risiko für die EU dar?

Lagarde wies auf die Diskrepanz zwischen den strengen Anforderungen von MiCAR hin, die nur für sie gelten. Sie wies darauf hin, dass die Anleger im Falle einer Marktpanik oder eines „Runs“ auf den Stablecoin sich natürlich beeilen würden, ihre Token in der Gerichtsbarkeit mit den stärksten Schutzmaßnahmen einzulösen; EU.

Dies könnte einen unverhältnismäßigen Druck auf das in der EU ansässige Unternehmen ausüben und ein großes Risiko für die Finanzstabilität darstellen.

Das bestehende Protokoll muss geändert werden

In der Zwischenzeit schlug der EZB-Präsident eine Änderung des bestehenden Protokolls vor und forderte die Gesetzgeber auf, ausländische Unternehmen zu zwingen, die gleichen Anforderungen für EU-Unternehmen zu erfüllen, bevor sie solche Systeme betreiben können. Lagarde schlug auch vor, angemessene Schutzmaßnahmen für die Übertragung von Vermögenswerten zwischen EU- und Nicht-EU-Unternehmen einzuführen. Sie betonte die Vorteile der internationalen Zusammenarbeit, wies aber darauf hin, dass Risiken ohne gleiche globale Wettbewerbsbedingungen immer den Weg des geringsten Widerstands suchen werden.

Die Stablecoin-Technologie gewinnt weltweit an Bedeutung, da verschiedene Gerichtsbarkeiten regulatorische Rahmenbedingungen erlassen haben, um ihre Anwendung zu regeln. Der US-Kongress hat im Juli ein Gesetz verabschiedet, das die Verwendung von Stablecoins in seiner Region regelt. Berichten zufolge arbeitet China an der Schaffung eines Yuan-gestützten Stablecoins, nachdem die Einführung eines digitalen Yuan länger fortgeschritten ist.

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Bemerkenswert ist, dass alle anerkannten globalen Wirtschaftsgiganten Interesse an der Stablecoin-Wirtschaft zeigen, was indirekt Lagardes jüngster Befürwortung Glaubwürdigkeit verleiht, die in Zukunft vor Risiken und Unregelmäßigkeiten schützen könnte.