Japans 10-Jahres-Anleiherenditen erreichten 2,49 %, der höchste Wert seit 1997: Was steht als Nächstes für Krypto an?

• Japans 10-Jahres-Rendite erreichte 2,49 %, das höchste Ergebnis seit 1997, was auf eine politische Änderung hinweist.
• Die Märkte preisen eine 54%ige Wahrscheinlichkeit für eine BOJ-Erhöhung bis April mit 25 Basispunkten bis Juli 2026.
• Japan treibt außerdem pro-Krypto-Reformen mit 20 % Steuer und institutionellem Zugang voran

Japans Rendite von 10-jährigen Staatsanleihen ist auf 2,49 % gestiegen – der höchste Stand seit 1997. Dieser Schritt deutet auf einen starken Wandel der Markterwartungen hin, wobei Anleger nach jahrzehntelangen extrem niedrigen Zinsen nun eine straffere Geldpolitik einpreisen.

Die Renditen steigen, wenn die Anleihepreise fallen, und der Rückgang zeigt, dass Anleger höhere Renditen verlangen, da die Inflationsrisiken zunehmen. Steigende Energiekosten, ein schwacher Yen nahe der 160-Grenze gegenüber dem Dollar und Ölvolatilität im Zusammenhang mit den Spannungen im Nahen Osten treiben diese Transformation voran.

Die Märkte rechnen nun mit einer etwa 54%igen Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan bis April. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte ist bis Juli vollständig eingepreist. Einige Trader positionieren sich bereits darauf, dass die Zinsen auf 1 % steigen werden.

Wenn die Bank of Japan handelt, steigen die Kreditkosten im gesamten System, was die Liquidität verringert und die globalen Finanzbedingungen verschärft.

Carry Trade Unwind trifft Krypto-Liquidität

Japan ist seit langem eine wichtige Quelle billigen Kapitals. Niedrige Zinssätze ermöglichten es Investoren, Yen zu leihen und in Anlagevermögen mit höherer Rendite, einschließlich Krypto, umzusetzen. Dieser Handel steht nun unter Druck.

Steigende Renditen verringern die Attraktivität des Yen-Leihens. Wenn die Zinsen steigen, beginnt Kapital zurück nach Japan zu fließen. Der Unwind entfernt Liquidität von den globalen Märkten, und Krypto ist einer der ersten Bereiche, die diesen Einfluss spüren.

Bitcoin hat bereits reagiert. Nach geopolitischen Entwicklungen fiel BTC um etwa 3 % und erreichte wieder das Niveau von 70.000 US-Dollar. Der Verkaufsdruck beschleunigte sich schnell, wobei innerhalb einer Stunde fast eine Milliarde US-Dollar an Verkaufsvolumen auf Binance-Derivate fiel.

Die Finanzierungszinsen sind negativ auf etwa -0,0065 % gefallen, was unter dem von Binance verwendeten 0,01%-Basisstand liegt. Das zeigt, dass Short-Positionen den Markt dominieren. Kurzfristig bestätigt dies einen bärischen Druck.

Geopolitik erhöht den Marktdruck

Unterdessen scheiterten die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Wochenende, ohne Einigung über Nuklearfragen. Gleichzeitig kündigten die USA eine vollständige Seeblockade der Straße von Hormus an.

Dies hat die Ölpreise nach oben getrieben und den Inflationsdruck auf Japan erhöht, das stark auf Energieimporte aus dem Nahen Osten angewiesen ist. Höheres Öl führt direkt zu höheren Erträgen. Wenn die Inflation weiter steigt, steht die Bank of Japan unter Druck, schneller zu handeln, selbst wenn das Wachstum nachlässt.

Japan setzt die Krypto-Reform voran

Ein Gesetzentwurf würde Krypto-Vermögenswerte nach dem Financial Instruments and Exchange Act klassifizieren, demselben Rahmen, der auch für Aktien verwendet wird. Dies ist eine wesentliche Änderung gegenüber dem aktuellen Zahlungsdienstgesetz.

Der Vorschlag sieht einen festen Steuersatz von 20 % auf Krypto-Gewinne vor und erlaubt institutionelle Verwahrung sowie börsengehandelte Fonds. Wenn das Gesetz verabschiedet wird, könnte es bis zum Haushaltsjahr 2027 in Kraft treten.

Auch die Strafen werden erhöht. Ein Betrieb ohne Registrierung könnte zu bis zu zehn Jahren Gefängnis führen, mit Bußgeldern bis zu 10 Millionen Yen.

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