Sebis Weltneuheiten werden von Marktfehlern überschattet

• Sebi testet die T+0-Abrechnung nach dem Erfolg von T+1 mit dem Ziel der Effizienz.
• Buch betont schnellere Abwicklungen, um mit Kryptos konkurrieren zu können, und zielt auf Jugendliche ab.
• Sebi Chair stößt auf rechtliche Rückschläge, was zu einer Untersuchung führt.

Die indischen Kapitalmärkte haben große Fortschritte bei der Verbesserung der Effizienz und Zugänglichkeit gemacht.

Nach der erfolgreichen Implementierung einer eintägigen Handelsabwicklung (T+1) hat Sebi kürzlich mit der Testphase der Same-Day-Abwicklung (T+0) begonnen. Darüber hinaus plant die Regulierungsbehörde, die sofortige Abwicklung (T) bis zum nächsten Jahr auf den Markt zu bringen.

Laut Bloomberg-Berichten zielt der Schritt hin zu schnelleren Abwicklungen darauf ab, “die Kapitaleffizienz zu verbessern” und das “Kontrahentenrisiko” einzudämmen. Der Vorsitzende von Sebi, Madhabi Puri Buch, hob hervor, dass sich die Fehlerquote der Abrechnungen nach der Implementierung von T+1 bereits von etwa 0,8 % auf 0,4 % halbiert hat.

Der Übergang kann für die Beteiligten, einschließlich lokaler Makler und ausländischer Fonds, eine Herausforderung darstellen. Diese Marktteilnehmer müssen möglicherweise Transaktionsprozesse und Zahlungen über verschiedene Zeitzonen hinweg anpassen.

Nichtsdestotrotz glaubt Buch, dass dieser Schritt die regulierten Märkte dazu zwingen wird, der Nachfrage nach sofortigen Transaktionen gerecht zu werden. Andernfalls könnten sie gegenüber unregulierten Alternativen wie Kryptowährungen, die eine sofortige Ausführung und Tokenisierung bieten, an Boden verlieren.

Neben der Erleichterung schnellerer Abwicklungen konzentriert sich Sebi auch auf die Demokratisierung von Investitionsmöglichkeiten. Die Regulierungsbehörde richtet sich insbesondere an die jüngere Bevölkerungsgruppe und einkommensschwache Haushalte Indiens.

Es zielt darauf ab, sich an den Präferenzen einer Generation auszurichten, die mundgerechten Konsum bevorzugt, und gleichzeitig die finanzielle Inklusion zu fördern. Dies hat dazu geführt, dass Initiativen wie Bruchteile von Aktien, REITs, InvITs und SIPs vorangetrieben wurden.

Darüber hinaus hat Indien mit der Gründung der Social Stock Exchange einen bedeutenden Schritt in Richtung Social Impact Investing gemacht. In diesem Sinne schließt es sich einer ausgewählten Gruppe von Ländern an, die Sozialunternehmen eine Plattform zur Mittelbeschaffung bieten.

Obwohl die Börse noch in den Kinderschuhen steckt, hat sie fünf Notierungen erlebt, bei denen gemeinnützige Organisationen etwa 80 Millionen Rupien (960.000 US-Dollar) durch Nullkupon- und Nullkapitalanleihen für verschiedene Projekte aufgebracht haben. Dazu gehören die Beschäftigung junger Menschen auf dem Land und Umweltschutzbemühungen in den Sundarbans-Mangroven.

Des Weiteren werden Anleger demnächst in der Lage sein, soziale Zwecke durch Online-Handelsplattformen wie Zerodha zu unterstützen. Trotz dieser Fortschritte bleiben Sebis Herausforderungen bei der Durchsetzung bestehen. Laut Bloomberg “ist die Regulierungsbehörde ohne sie nichts anderes als ein Papiertiger”.

Der Sebi-Vorsitzende musste im vergangenen Jahr in großen Rechtsstreitigkeiten Rückschläge hinnehmen. Dazu gehörten, dass Gerichte ihre Urteile aufgrund von Faktoren wie unzureichenden Beweisen, verzögerter Strafverfolgung oder überhöhten Strafen und Einziehungen aufhoben.

Frau Sahoo, die Schlüsselpositionen in verschiedenen Aufsichtsbehörden innehatte, führt dies auf unterschiedliche Ermittlungsansätze zurück. “Sebi baut Fälle in einer inquisitorischen Art und Weise auf, Gerichte prüfen sie aus kontradiktorischen Gründen”, erklärte er.

In der Zwischenzeit hebt der ehemalige Sebi-Beamte Sumit Agrawal, jetzt Gründer von Regstreet Law Advisors, hervor, dass

Die Sorge liegt nicht in Sebis Verlusten in aufsehenerregenden Fällen, die rechtliches Neuland betreten können, sondern in der wiederholten Abweichung von etablierten Rechtsgrundsätzen, auf die auch Gerichte hingewiesen haben.

Arvind Chari, Chief Investment Officer von Q India (UK), betonte das Potenzial für steigende ausländische Investitionen in Indien und schätzt die Zuflüsse in den nächsten zehn Jahren auf bis zu 3 Billionen US-Dollar in allen Anlageklassen.

Chari ist der Meinung, dass Indien umfassende Richtlinien, Vorschriften, Investitionsrahmen und rechtliche Strukturen entwickeln muss, um diese Chance zu nutzen. Er stellte jedoch die Bereitschaft der Aufsichtsbehörde in Frage, solch erhebliche Zuflüsse aufzunehmen, und fragte: “Ist Sebi bereit?”