Introducción
Invertir en criptomonedas como Bitcoin conlleva las complejidades técnicas de administrar una billetera digital y la responsabilidad de salvaguardar las claves privadas de la billetera. Sin embargo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) abstraen estos desafíos para los posibles inversores en criptomonedas, en particular las instituciones, al otorgarles exposición a la clase de activos deseada sin responsabilidades de gestión.
Tabla de contenido
¿Qué es el ETF de Bitcoin?
Un ETF de Bitcoin es un producto financiero o fondo de inversión que rastrea el precio de Bitcoin. El ETF de Bitcoin permite a los inversores participar en las fluctuaciones del precio de Bitcoin sin la necesidad de poseer directamente la criptomoneda.
Además, mientras que los tokens de Bitcoin se negocian en los exchanges de criptomonedas, un ETF de Bitcoin cotiza en el mercado de valores, combinando los atributos y las ventajas potenciales de los fondos mutuos, las acciones y los bonos.
Los ETF de Bitcoin han atraído una atención considerable recientemente porque proporcionan una vía más accesible y regulada para invertir en Bitcoin. Atraen a los inversores tradicionales cautelosos a la hora de adquirir y gestionar directamente las criptomonedas, dadas las preocupaciones sobre la seguridad y las complejidades técnicas.
Tipos de ETF de Bitcoin
En particular, existen dos tipos principales de ETF de Bitcoin, que dependen principalmente de su nivel de participación con el propio Bitcoin. Se trata de ETF de Bitcoin al contado y de futuros.
ETF de Bitcoin al contado
Un ETF al contado de Bitcoin es un fondo de inversión diseñado para ofrecer a los inversores una exposición directa al valor en tiempo real de Bitcoin. En este contexto, el término «spot» denota el valor presente o el precio de mercado del activo subyacente, Bitcoin, en ese spot.
Además, un ETF de Bitcoin al contado contiene Bitcoin real. Invierte directamente en Bitcoin como inversión subyacente, no en contratos de derivados basados en los precios de Bitcoin.
Cómo funcionan los ETF de Bitcoin al contado
Un emisor de ETF de Bitcoin al contado adquiere Bitcoins de otros titulares o a través de exchanges de criptomonedas autorizados. Estos tokens adquiridos se salvaguardan posteriormente en una billetera digital de almacenamiento en frío, empleando múltiples capas de seguridad para mitigar riesgos como la piratería. Además, la bóveda digital protegida es supervisada por el custodio registrado.
Además, el emisor del ETF al contado de Bitcoin genera acciones correspondientes a una cantidad predeterminada de tokens BTC mantenidos. El precio de las acciones del ETF está diseñado para reflejar el valor de mercado actual de Bitcoin, y estas acciones están abiertas a la negociación pública en las bolsas de valores convencionales. Para los inversores y traders tradicionales, adquirir un ETF de Bitcoin al contado es similar a comprar acciones de cualquier otro ETF o valor.
La liquidez y la eficiencia del mercado se sustentan en creadores de mercado que brindan constantemente oportunidades para comprar y vender acciones de ETF. El papel fundamental desempeñado por estos creadores de mercado es fundamental para mantener un entorno de mercado estable, garantizando que los inversores puedan negociar fácilmente las acciones del ETF cuando sea necesario.
Según un estudio realizado por el destacado rastreador de mercado CoinGecko, los ETF de Bitcoin para el comercio al contado están establecidos en solo ocho países a nivel mundial, incluidos Canadá, Alemania, Brasil y Australia.
Actualmente, Canadá lidera los ETF de Bitcoin al contado, habiendo aprobado seis fondos con un valor total de activos de USD 2.79 mil millones. Alemania le sigue de cerca con dos ETF de Bitcoin al contado incorporados, acumulando un valor total sustancial de activos de USD 1.13 mil millones.
Mientras tanto, Estados Unidos no tiene un ETF al contado de Bitcoin. Esta decisión se atribuye a las preocupaciones relacionadas con la protección de los inversores, la posibilidad de manipulación del mercado y otras cuestiones.
ETF de futuros de Bitcoin
Los ETF de futuros de Bitcoin no poseen Bitcoin material, a diferencia de los ETF de Bitcoin al contado. Son vehículos de inversión en Bitcoin basados en derivados.
En particular, los ETF de futuros de Bitcoin aprovechan instrumentos financieros como los contratos de futuros para imitar los movimientos de precios de Bitcoin. Los contratos de futuros de Bitcoin permiten a los inversores especular y hacer predicciones sobre los futuros movimientos de precios del activo.
Cómo funcionan los ETF de futuros de Bitcoin
Los contratos de futuros son acuerdos estandarizados y con duración determinada que otorgan el derecho a comprar o vender el activo subyacente, Bitcoin, en una fecha futura predeterminada. Es importante destacar que estos contratos no confieren la propiedad del activo en sí.
Además, a medida que los contratos expiran, requieren liquidación o reemplazo por nuevos contratos. En particular, estos contratos de futuros de Bitcoin se negocian en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) en los Estados Unidos.
Esencialmente, los inversores que invierten en fondos cotizados en bolsa de Bitcoin basados en contratos de futuros se comprometen a comprar o vender BTC a un precio predeterminado en una fecha específica, independientemente de las condiciones del mercado.
Cuando una de las partes se compromete a comprar BTC al vencimiento, la compra debe realizarse con un descuento o una prima. El mercado de futuros se considera una «prima» cuando el precio futuro cotiza más alto que el precio al contado y un «descuento» cuando es más bajo.
Además, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha aprobado ETF de futuros de Bitcoin como el ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO). Los futuros de Bitcoin también existen en otros países, incluidos Canadá y Hong Kong.
ETF de Bitcoin al contado vs. ETF de Bitcoin de futuros
La distinción entre estos dos vehículos de inversión que rastrean el precio de Bitcoin radica en su estructura y grado de exposición a BTC.
| Atributo | ETF de Bitcoin al contado | ETFs de futuros de Bitcoin |
| Activo subyacente | Bitcoin real | Contratos de futuros de Bitcoin |
| Precio | Directo | Indirecto |
| Custodia de Bitcoin | Bóveda digital | Sin custodia directa de Bitcoin |
| Exposición | Exposición directa | Exposición indirecta |
| Marco regulatorio (EE. UU.) | En fase evolutiva | Establecido |
Tendencia actual del ETF de Bitcoin al contado
A partir de diciembre de 2023, la SEC de EE. UU. no ha aprobado un ETF de Bitcoin al contado. Sin embargo, el organismo regulador ha emitido un aviso final en el que instruye a los gestores de activos con solicitudes pendientes de ETF de Bitcoin para que realicen los ajustes necesarios en sus presentaciones.
Entre los gestores de activos de un billón de dólares que buscan ETF de Bitcoin al contado se encuentran BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton e Invesco Galaxy. Otras empresas de gestión multimillonarias son WisdomTree, VanEck, GlobalX, ARK Invest, Bitwise, Valkyrie y Hashdex.
Además, se espera que el regulador estadounidense deniegue o apruebe un ETF de Bitcoin al contado a principios de enero de 2024, aunque el sentimiento abrumador en el mercado se inclina hacia el lado positivo.
Mientras tanto, los organismos reguladores de Hong Kong han abierto el plazo para las solicitudes de ETF al contado de Bitcoin. En una circular fechada el 22 de diciembre, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y la Comisión de Valores y Futuros (SFC) proclamaron su voluntad de considerar los ETF de criptomonedas al contado.
¿Pueden los ETF de Bitcoin afectar el precio de Bitcoin?
Los expertos han argumentado que los ETF de Bitcoin pueden ejercer una influencia significativa en el valor de mercado de Bitcoin tanto directa como indirectamente. Algunas de las formas en que podría desarrollarse incluyen:
Aumento de la demanda
Un ETF de Bitcoin al contado puede atraer potencialmente a nuevos participantes e inversores al mercado de las criptomonedas. Estas personas incluyen inversores prominentes que pueden no haber comprado Bitcoin directamente.
En cuanto a los ETF de futuros de Bitcoin, aunque no posean directamente Bitcoin, pueden influir en el precio al afectar el sentimiento del mercado en torno a Bitcoin.
Validación de mercado
Además, la introducción de los ETF de Bitcoin, en particular los ETF al contado, puede interpretarse como una señal de legitimidad de Bitcoin dentro del sistema financiero convencional. Este desarrollo fundamental mejora la confianza en el mercado de Bitcoin, atrayendo a un grupo más grande de inversores. Esto, en última instancia, podría contribuir a un posible aumento de su precio.
Actividad comercial
Además, los ETF de Bitcoin abren canales adicionales para el comercio activo de la exposición a Bitcoin, lo que atrae a los fondos de cobertura, los operadores diarios y otros especuladores. Esto puede dar lugar a un mayor volumen de operaciones y a una mayor volatilidad en el mercado.
Conclusión
Los ETF de Bitcoin, especialmente los spot, marcan un avance sustancial en el panorama de las criptomonedas, proporcionando una vía regulada para que los inversores tradicionales participen en el mercado de Bitcoin. Estos ETF tienen el potencial de contribuir a mejorar la liquidez del mercado y atraer un mayor compromiso institucional.
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