- Sebi prueba la liquidación de T+0 después del éxito de T+1, con el objetivo de lograr la eficiencia.
- Buch hace hincapié en los acuerdos más rápidos para competir con las criptomonedas, apuntando a los jóvenes.
- El presidente de Sebi se enfrenta a reveses legales, lo que provoca un escrutinio investigativo.
Los mercados de capitales de la India han dado grandes pasos en la mejora de la eficiencia y la accesibilidad.
Tras la implementación exitosa de una liquidación comercial de un día (T+1), Sebi comenzó recientemente la fase de prueba de liquidación en el mismo día (T+0). Además, el organismo regulador planea lanzar la liquidación instantánea (T) al mercado el próximo año.
Según los informes de Bloomberg , el movimiento hacia liquidaciones más rápidas tiene como objetivo «mejorar la eficiencia del capital» y frenar el «riesgo de contraparte». El presidente de Sebi, Madhabi Puri Buch, destacó que la tasa de defectos de las liquidaciones ya se ha reducido a la mitad, de alrededor del 0,8% al 0,4% después de implementar T+1.
La transición puede plantear desafíos para las partes interesadas, incluidos los corredores locales y los fondos extranjeros. Es posible que estos participantes del mercado deban adaptar los procesos de transacción y los pagos en diferentes zonas horarias.
No obstante, Buch cree que esta medida obligará a los mercados regulados a satisfacer la demanda de transacciones instantáneas. De lo contrario, podrían perder terreno frente a alternativas no reguladas como las criptomonedas, que ofrecen ejecución y tokenización inmediatas.
Además de facilitar liquidaciones más rápidas, Sebi también se centra en democratizar las oportunidades de inversión. El organismo regulador se dirige especialmente al grupo demográfico más joven de la India y a los hogares de bajos ingresos.
Su objetivo es alinearse con las preferencias de una generación que prefiere el consumo del tamaño de un bocado, al tiempo que fomenta la inclusión financiera. Esto ha impulsado iniciativas como las acciones fraccionadas, los REIT, los InvIT y los SIP.
Además, la India ha dado un paso significativo hacia la inversión de impacto social mediante el establecimiento de la Bolsa de Valores Social. En este sentido, se une a un selecto grupo de países que ofrecen una plataforma para que las empresas sociales recauden fondos.
Aunque está en sus inicios, el exchange ha sido testigo de cinco cotizaciones, con organizaciones sin fines de lucro que recaudaron aproximadamente 80 millones de rupias (USD 960,000) a través de bonos sin cupones y cero capital para varios proyectos. Esto incluye el empleo juvenil rural y los esfuerzos de conservación del medio ambiente en los manglares de Sundarbans.
Además, los inversores pronto podrán apoyar fácilmente causas sociales a través de plataformas de comercio en línea como Zerodha. Sin embargo, a pesar de estos avances, los desafíos de aplicación de Sebi persisten. Según Bloomberg, «sin él, el regulador no es más que un tigre de papel».
El presidente de Sebi se encontró con reveses en importantes batallas legales el año pasado. Esto incluyó que los tribunales anularan sus fallos debido a factores como la insuficiencia de pruebas, la demora en el enjuiciamiento o las sanciones y restituciones excesivas.
La Sra. Sahoo, que ha ocupado puestos clave en los organismos reguladores, atribuye esto a los diferentes enfoques de investigación. «Sebi construye los casos de manera inquisitorial, los tribunales los prueban por motivos contradictorios», afirmó.
Por su parte, el ex funcionario de Sebi Sumit Agrawal, ahora fundador de Regstreet Law Advisors, destaca que
La preocupación no radica en las pérdidas de Sebi en casos de alto perfil, que pueden atravesar un territorio legal inexplorado, sino en la repetida divergencia de los principios legales establecidos que los tribunales también han señalado.
Arvind Chari, Director de Inversiones de Q India (Reino Unido), hizo hincapié en el potencial de aumento de la inversión extranjera en la India, estimando entradas de hasta 3 billones de dólares en todas las clases de activos durante la próxima década.
Chari opinó que la India debe desarrollar políticas, regulaciones, marcos de inversión y estructuras legales integrales para capitalizar esta oportunidad. Sin embargo, cuestionó la disposición del organismo regulador para dar cabida a entradas tan sustanciales, y preguntó: «¿Está preparada Sebi?».
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