Les premières mondiales de Sebi éclipsées par une faille du marché

• Sebi teste le règlement T+0 après le succès T+1, en visant l’efficacité.
• Buch insiste sur des règlements plus rapides pour concurrencer les crypto-monnaies, en ciblant les jeunes.
• Sebi Chair rencontre des revers juridiques, ce qui l’incite à enquêter sur la question.

Les marchés financiers indiens ont fait de grands progrès dans l’amélioration de l’efficacité et de l’accessibilité.

Suite à la mise en œuvre réussie d’un règlement commercial en un jour (T+1), Sebi a récemment entamé la phase de test du règlement le jour même (T+0). De plus, l’organisme de réglementation prévoit de déployer le règlement instantané (T) sur le marché d’ici l’année prochaine.

Selon les rapports de Bloomberg , l’évolution vers des règlements plus rapides vise à « améliorer l’efficacité du capital » et à réduire le « risque de contrepartie ». Le président de Sebi, Madhabi Puri Buch, a souligné que le taux de défauts des règlements a déjà diminué de moitié, passant d’environ 0,8 % à 0,4 % après la mise en œuvre de T+1.

La transition peut poser des défis aux parties prenantes, y compris les courtiers locaux et les fonds étrangers. Ces acteurs du marché peuvent avoir besoin d’adapter les processus de transaction et de paiement sur différents fuseaux horaires.

Néanmoins, M. Buch estime que cette décision obligera les marchés réglementés à répondre à la demande de transactions instantanées. Dans le cas contraire, ils pourraient perdre du terrain au profit d’alternatives non réglementées comme les crypto-monnaies, qui offrent une exécution et une tokenisation immédiates.

En plus de faciliter des règlements plus rapides, Sebi se concentre également sur la démocratisation des opportunités d’investissement. L’organisme de réglementation cible particulièrement les jeunes et les ménages à faible revenu de l’Inde.

Il vise à s’aligner sur les préférences d’une génération qui préfère la consommation de petites bouchées tout en encourageant l’inclusion financière. Cela a incité à la promotion d’initiatives telles que les fractions d’actions, les FPI, les InvIT et les SIP.

De plus, l’Inde a fait un pas important vers l’investissement à impact social en créant la Bourse sociale. Sur cette note, il rejoint un groupe restreint de pays qui offrent une plate-forme aux entreprises sociales pour lever des fonds.

Bien qu’elle n’en soit qu’à ses débuts, la bourse a connu cinq cotations, avec des organisations à but non lucratif qui ont levé environ 80 millions de roupies (960 000 $) par le biais d’obligations à coupon zéro et à capital zéro pour divers projets. Il s’agit notamment de l’emploi des jeunes ruraux et des efforts de conservation de l’environnement dans les mangroves des Sundarbans.

De plus, les investisseurs pourront bientôt facilement soutenir des causes sociales grâce à des plateformes de trading en ligne comme Zerodha. Cependant, malgré ces avancées, les défis de Sebi en matière d’application de la loi persistent. Selon Bloomberg, « sans elle, le régulateur n’est rien d’autre qu’un tigre de papier ».

Le président de Sebi a connu des revers dans d’importantes batailles juridiques l’année dernière. Il s’agissait notamment de tribunaux qui ont annulé leurs décisions en raison de facteurs tels que l’insuffisance de preuves, des retards dans les poursuites ou des peines et restitutions excessives.

MS Sahoo, qui a occupé des postes clés au sein d’organismes de réglementation, attribue cette situation à des approches d’enquête différentes. « Sebi construit des affaires de manière inquisitoire, les tribunaux les testent sur des bases accusatoires », a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, l’ancien fonctionnaire de Sebi, Sumit Agrawal, aujourd’hui fondateur de Regstreet Law Advisors, souligne que

L’inquiétude ne réside pas dans les pertes subies par Sebi dans des affaires très médiatisées, qui peuvent traverser un territoire juridique inexploré, mais dans les divergences répétées par rapport aux principes juridiques établis que les tribunaux ont également soulignées.

Arvind Chari, directeur des investissements de Q India (Royaume-Uni), a souligné le potentiel d’augmentation des investissements étrangers en Inde, estimant les entrées de capitaux à 3 000 milliards de dollars dans toutes les classes d’actifs au cours de la prochaine décennie.

M. Chari est d’avis que l’Inde doit élaborer des politiques, des réglementations, des cadres d’investissement et des structures juridiques complets pour tirer parti de cette opportunité. Cependant, il s’est interrogé sur la volonté de l’organisme de réglementation d’accueillir des flux entrants aussi importants, demandant : « Sebi est-il prêt ? »