- Le rendement du Japon à 10 ans a atteint 2,49 %, le plus élevé depuis 1997, indiquant un changement de politique.
- Les marchés évaluent 54 % de chances d’une hausse de la BOJ d’ici avril, avec 25 points de base d’ici juillet 2026.
- Le Japon pousse également des réformes pro-crypto avec un accès fiscal et institutionnel à 20 %
Le rendement des obligations d’État à 10 ans du Japon a grimpé à 2,49 %, son niveau le plus élevé depuis 1997. Cette décision indique une forte transition des attentes du marché, les investisseurs anticipant désormais une politique monétaire plus stricte après des décennies de taux extrêmement bas.
Les rendements augmentent lorsque les prix des obligations baissent, et cette baisse montre que les investisseurs exigent des rendements plus élevés à mesure que les risques d’inflation s’accumulent. La hausse des coûts de l’énergie, un yen faible proche du niveau de 160 face au dollar, et la volatilité pétrolière liée aux tensions au Moyen-Orient sont à l’origine de cette transformation.
Les marchés prévoient désormais environ 54 % de chances d’une hausse des taux de la Banque du Japon d’ici avril. Une augmentation de 25 points de base est pleinement intégrée d’ici juillet. Certains traders se positionnent déjà pour que les taux se rapprochent de 1 %.
Si la Banque du Japon agisse, les coûts d’emprunt augmentent dans tout le système, ce qui réduit la liquidité et resserre les conditions financières mondiales.
Le déroulement du carry trade impacte la liquidité crypto
Le Japon a longtemps été une source clé de capitaux bon marché. Les taux bas ont permis aux investisseurs d’emprunter le yen et de les déployer dans des actifs à rendement plus élevé, y compris les cryptomonnaies. Cette transaction est désormais sous pression.
La hausse des rendements réduit l’attrait de l’emprunt au yen. Si les taux montent, le capital commence à revenir au Japon. Le démantèlement retire la liquidité des marchés mondiaux, et la crypto est l’un des premiers domaines à ressentir cet impact.
Bitcoin a déjà réagi. Suite aux développements géopolitiques, le BTC a chuté d’environ 3 % et est revenu au niveau des 70 000 $. La pression de vente s’est rapidement accélérée, avec près d’un milliard de dollars de volume de ventes atteignant les produits dérivés Binance en moins d’une heure.
Les taux de financement ont basculé en négatif à environ -0065 %, en dessous du seuil de base de 0,01 % utilisé par Binance. Cela montre que les positions courtes dominent le marché. À court terme, cela confirme une pression baissière.
La géopolitique accentue la pression sur les marchés
Pendant ce temps, les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont échoué ce week-end, sans accord sur les questions nucléaires. Parallèlement, les États-Unis annonçèrent un blocus naval total du détroit d’Hormuz.
Cela a fait grimper les prix du pétrole, accentuant la pression inflationniste sur le Japon, qui dépend fortement des importations d’énergie du Moyen-Orient. Un taux plus élevé d’huile alimente directement des rendements plus élevés. Si l’inflation continue d’augmenter, la Banque du Japon sera sous pression pour agir plus rapidement, même si la croissance ralentit.
Le Japon avance dans la réforme de la crypto
Un projet de loi classerait les actifs crypto sous la loi sur les instruments financiers et les échanges, le même cadre utilisé pour les actions. Il s’agit d’un changement majeur par rapport à la loi actuelle sur les services de paiement.
La proposition inclut un taux d’imposition forfaitaire de 20 % sur les gains en crypto et permet la garde institutionnelle ainsi que les fonds négociés en bourse. Si elle est adoptée, la loi pourrait entrer en vigueur d’ici l’exercice 2027.
Les pénalités sont également prévues pour augmenter. Opérer sans enregistrement pouvait entraîner jusqu’à 10 ans de prison, avec des amendes pouvant atteindre 10 millions de yens.
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