- Ray Dalio affirme que le Bitcoin manque de soutien par la banque centrale et des caractéristiques clés des actifs de refuge traditionnels.
- Le Bitcoin et l’or ont montré des mouvements mitigés pendant le conflit entre les États-Unis et l’Iran, remis en question les revendications de couverture.
- Dalio détient toujours environ 1 % de Bitcoin et suggère une allocation allant jusqu’à 15 % en Bitcoin ou en or.
Ray Dalio a renouvelé sa critique du rôle du Bitcoin en tant que réserve de valeur lors d’une apparition dans le podcast All-In, soutenant que la cryptomonnaie ne devrait pas être comparée à l’or car elle manque du soutien institutionnel et des caractéristiques structurelles traditionnellement associées aux actifs refuge.
Le fondateur de Bridgewater Associates a déclaré que Bitcoin ne bénéficie pas de la propriété des banques centrales, manque de confidentialité en raison de son registre blockchain transparent, et pourrait faire face à des risques technologiques futurs liés aux avancées de l’informatique quantique.
Les propos de Dalio sont intervenus lors d’une semaine de tensions géopolitiques accrues suite au déclenchement du conflit américano-iranien, une période qui a également mis à l’épreuve la réaction des marchés face à une incertitude mondiale soudaine. Bien qu’il ait réitéré que l’or reste un actif de réserve plus établi, les mouvements de prix sur les deux marchés durant la même période ont montré une volatilité plutôt qu’un comportement de refuge clair.
L’or et le bitcoin évoluent différemment sous la pression du marché
L’activité du marché le jour des commentaires de Dalio a montré des réactions divergentes entre les deux actifs. Cinq jours après le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran, les deux marchés avaient connu des fluctuations des prix. L’or a d’abord augmenté après les premières frappes militaires, mais a ensuite restitué ces gains à mesure que les inquiétudes se sont déplacées concernant d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement en pétrole.
Le Bitcoin, quant à lui, a chuté samedi, s’est redressé dimanche suite aux rapports faisant état de la mort du Guide suprême iranien, l’ayatollah Ali Khamenei, et a ensuite rencontré une résistance proche du seuil de 70 000 $.
L’évolution du prix a souligné qu’aucun des deux actifs n’a toujours été une couverture de crise traditionnelle au cours de la semaine. Les deux marchés ont agi en réponse aux signaux géopolitiques et macroéconomiques changeants plutôt que de maintenir une tendance stable de refuge sûr.
Dalio maintient une exposition limitée au Bitcoin
Bien que Dalio ait remis en question les forces structurelles du Bitcoin, il continue de détenir une petite allocation à cet actif numérique. Il a précisé qu’environ 1 % de son portefeuille d’investissement est actuellement alloué au Bitcoin à des fins de diversification.
En juillet 2025, Dalio a également recommandé que les investisseurs allouent jusqu’à 15 % de leurs portefeuilles soit au Bitcoin, soit à l’or, décrivant cette allocation combinée comme offrant ce qu’il a qualifié de « meilleur ratio retour-risque » dans un contexte de hausse de la dette publique américaine.
Préoccupations concernant la transparence et les risques à long terme
Dalio a à plusieurs reprises exprimé des inquiétudes concernant le modèle de transparence et de gouvernance du Bitcoin. Parce que les transactions se font sur un grand livre public, a-t-il ajouté, l’activité sur le réseau peut être surveillée et potentiellement contrôlée. Il a également remis en question la possibilité que les banques centrales accumulent un actif opérant en dehors des systèmes monétaires traditionnels.
Un autre sujet qu’il a souligné concerne les menaces technologiques potentielles à long terme. Dalio a désigné l’informatique quantique comme un développement qui pourrait éventuellement remettre en question les cadres de sécurité cryptographiques existants utilisés par les actifs numériques.
Par ailleurs, Dalio a averti que l’ordre financier mondial mené par les États-Unis est en train de subir un changement structurel. Dans ses propos récents, il a déclaré que le système actuel s’est « effondré », arguant que les investisseurs pourraient devoir reconsidérer leur manière de protéger leur patrimoine à mesure que les conditions financières mondiales évoluent.
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