Ekonomi AS baru saja menunjukkan sinyal paling meresahkan dalam beberapa tahun. Laporan pekerjaan Agustus menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%, level tertinggi sejak akhir 2021. Penggajian non-pertanian naik hanya 22.000 pekerjaan, sebagian kecil dari 75.000 yang diharapkan.
Dalam analisis terperinci tentang X, Teori Banteng menunjukkan pasar tenaga kerja kehilangan pijakannya. Untuk Wall Street, ini menunjukkan siklus bisnis telah memasuki fase pelunakan. Dan bagi Federal Reserve, ini secara fundamental mengubah prospek kebijakan: dengan pendinginan inflasi dan pelemahan lapangan kerja, kasus penurunan suku bunga pada tahun 2025 sekarang tidak dapat disangkal.
Pergeseran tersebut telah dihargai ke pasar keuangan. Dana berjangka Fed menunjukkan probabilitas 100% pemotongan September, dengan ekspektasi setidaknya tiga pengurangan pada tahun 2025.
Di luar risiko ekonomi langsung, poros ini memiliki implikasi mendalam bagi pasar aset. Saham, obligasi, dan mata uang semuanya akan bereaksi, tetapi kripto mungkin diposisikan sebagai pemenang terbesar dari gelombang likuiditas berikutnya.
Pasar Tenaga Kerja Di Bawah Tekanan
Rincian laporan pekerjaan Agustus mengungkapkan momentum yang melambat di seluruh ekonomi AS:
- Pengangguran: Naik menjadi 4,3%, menandai level tertinggi empat tahun.
- Mempekerjakan: Hanya 22.000 pekerjaan baru, jauh di bawah perkiraan konsensus.
- Partisipasi: Tingkat partisipasi angkatan kerja tetap lemah, menyoroti kelemahan struktural.
Ini lebih dari sekadar kebisingan statistik. Para ekonom mencatat bahwa begitu pengangguran menembus ambang batas tertentu, ia cenderung bergerak lebih tinggi daripada stabil. Risikonya adalah bahwa pendinginan pasar tenaga kerja yang sederhana berubah menjadi penurunan penuh tanpa dukungan kebijakan yang menentukan.
Ini adalah titik data penting untuk Federal Reserve. Mandat gandanya mengharuskannya menyeimbangkan stabilitas harga dengan lapangan kerja yang maksimal. Selama dua tahun terakhir, inflasi adalah prioritas. Tetapi dengan inflasi yang terus cenderung menuju target 2% Fed, kemerosotan pekerjaan yang cepat sekarang memaksa.
Mengapa Fed Diatur untuk Berputar
Dilema kebijakan Fed menjadi lebih jelas dari hari ke hari. Inflasi, yang pernah berjalan di atas 7%, telah mendingin secara signifikan berkat kebijakan moneter yang lebih ketat, pelonggaran biaya energi, dan normalisasi rantai pasokan. IHK utama melayang mendekati zona nyaman Fed.
Di sisi lain, pengangguran menunjukkan bahaya. Pasar tenaga kerja yang berisiko kontraksi menimbulkan momok resesi. Kombinasi ini, penurunan inflasi dan meningkatnya pengangguran, membuat Fed tidak banyak pilihan selain bertindak.
Harga pasar mengkonfirmasi hal ini.
- Trader melihat peluang 88% untuk pemotongan 25 basis poin pada bulan September, dengan peluang 12% yang lebih kecil dari pemotongan 50 basis poin yang lebih dalam.
- Ke depan, ada sekitar 75% kemungkinan tiga pemotongan pada tahun 2025.
Apa Artinya Ini untuk Pasar Tradisional
Pemotongan suku bunga beriak di setiap kelas aset, tetapi efeknya tidak merata:
- Ekuitas: Secara historis, saham diuntungkan ketika suku bunga turun, karena modal yang lebih murah mendukung penilaian dan pendapatan perusahaan. Namun, kenaikan cenderung bertahap dan spesifik sektor. Saham defensif mungkin tertinggal, sementara saham pertumbuhan dan teknologi sering memimpin.
- Obligasi: Reaksi awal biasanya reli, karena imbal hasil turun. Tetapi kenaikannya dibatasi: semakin rendah imbal hasil, semakin kurang menarik obligasi sebagai penyimpan nilai jangka panjang.
- Komoditas: Emas dan minyak sering mengalami angin belakang, meskipun kinerjanya tergantung pada kondisi permintaan global.
- Kripto: Di sinilah gerakan paling tajam terjadi. Dengan suku bunga yang lebih rendah, biaya peluang untuk memegang Bitcoin, Ethereum, dan aset digital lainnya menurun secara dramatis, membuatnya lebih menarik daripada uang tunai atau obligasi.
Mengapa Bitcoin dan Crypto Bereaksi Tercepat
Kripto secara unik terkait dengan siklus likuiditas. Tidak seperti ekuitas, yang didorong oleh pendapatan, atau obligasi, yang terkait dengan spread suku bunga, nilai kripto berlabuh pada dua variabel sederhana: likuiditas dan adopsi.
- Ketika likuiditas berkembang, baik melalui suku bunga yang lebih rendah, pertumbuhan neraca, atau peningkatan jumlah uang beredar global, aset kripto secara historis melonjak. Mekanismenya mudah: kelebihan modal mencari aset spekulatif, kenaikan tinggi, dan kripto sesuai dengan tagihan itu.
- Ekuitas dan obligasi seringkali membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk sepenuhnya mencerminkan perubahan kebijakan. Crypto, sebaliknya, cenderung segera mengubah harga. Kecepatan dan sensitivitas itu menjadikannya barometer paling langsung dari pergeseran kondisi likuiditas.
Melihat Kembali: Pemotongan Suku Bunga dan Reli Kripto
Sejarah menawarkan buku pedoman yang kuat:
- Respons Pandemi 2020: Pemotongan suku bunga darurat dan pelonggaran kuantitatif besar-besaran mengangkat Bitcoin dari $5.000 menjadi $68.000 dalam 18 bulan.
- Pivot Fed 2024: Segera setelah The Fed berubah menjadi dovish, Bitcoin melonjak dari $60.000 menjadi $100.000 dalam waktu kurang dari tiga bulan.
Ini bukan kebetulan. Setiap siklus pelonggaran besar selama dekade terakhir bertepatan dengan pasar bullish kripto yang kuat. Puncak cenderung selaras dengan puncak likuiditas global, sedangkan bagian bawah sejalan dengan palung likuiditas.
Pengaturan untuk tahun 2025 sesuai dengan pola itu. Jumlah uang beredar M2 global sudah meningkat, dan dengan Fed yang bersiap untuk memotong, kondisi selaras sekali lagi.
- Data on-chain menunjukkan bahwa pedagang mengantisipasi langkah tersebut, dengan arus masuk stablecoin sebesar $2 miliar dan minat terbuka Bitcoin melebihi $80 miliar. Ini menunjukkan penumpukan bubuk kering dan pemosisian leverage.
Mengapa 2025 Bisa Berbeda
Sementara playbook siklus likuiditas menyarankan reli lain, ada pergeseran struktural dalam siklus ini yang dapat memperkuat efeknya:
- Arus Kelembagaan: Tidak seperti tahun 2020, pasar saat ini memiliki ETF Bitcoin dan Ethereum yang menyalurkan modal institusional ke dalam kripto. Perbendaharaan perusahaan juga mengadopsi aset digital sebagai bagian dari manajemen neraca.
- Kejelasan Peraturan: Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), untuk pertama kalinya, mengejar peraturan yang menguntungkan untuk kripto.
- Permintaan yang Beragam: Dalam siklus sebelumnya, spekulasi ritel mendominasi. Kali ini, basis pembeli lebih luas, dengan pensiun, dana lindung nilai, dan manajer aset menambahkan eksposur.
Ini tidak menghilangkan volatilitas. Kripto tetap menjadi aset beta tinggi. Tetapi itu berarti reli berikutnya mungkin lebih mendalam, lebih likuid, dan berpotensi lebih tahan lama dari sebelumnya.
- Khususnya, terlepas dari volatilitas dan likuidasi intraday, struktur jangka pendek BTC tetap konstruktif, dengan bias bullish di atas $109.500, meskipun titik bawah yang dikonfirmasi bergantung pada penutupan mingguan di atas $112.500.
- Minat terbuka Bitcoin telah melonjak 0,41% menjadi $ 38,9 miliar di tengah peningkatan 0,32% dalam kontrak abadi, sementara kontrak berjangka naik 2,13% menjadi $ 2,2 miliar dalam perdagangan akhir pekan. Hal ini mendukung kepercayaan yang tumbuh pada tren jangka panjang BTC.
Terkait: Prediksi Harga Bitcoin: Analis Mengincar Rebound $113K Saat CME Gap Menjangkar Dukungan
Pekerjaan Lemah, Prospek Kripto Lebih Kuat
Guncangan tenaga kerja Agustus telah mengkonfirmasi apa yang diantisipasi banyak investor: ekonomi AS melambat, dan Federal Reserve bersiap untuk merespons dengan penurunan suku bunga. Sementara pengangguran naik ke level tertinggi empat tahun menandakan kelemahan nyata dalam perekonomian, bagi pasar, itu berarti likuiditas baru sedang dalam perjalanan.
Ekuitas dan obligasi kemungkinan akan diuntungkan, tetapi kenaikannya tetap dibatasi oleh ketidakpastian pendapatan dan penurunan imbal hasil. Namun, kripto secara historis telah menjadi responden tercepat dan terkuat untuk siklus pelonggaran, dengan poros Fed sebelumnya memicu reli eksplosif.
Dengan pendinginan inflasi, likuiditas global yang meningkat, dan permintaan institusional sekarang menambah kedalaman pasar, Q4 2025 dapat menandai awal dari bull run kripto besar lainnya.
Penafian: Artikel ini didasarkan pada wawasan dan perkiraan yang dibagikan oleh influencer dan analis pasar. Meskipun CoinEdition telah mensintesis dan mengontekstualisasikan pandangan ini, pembaca harus memperlakukan konten sebagai informasi daripada nasihat keuangan.
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
