MSCI Coret Strategy dari Indeks Global, Bagaimana Nasib Saham Michael Saylor?

• MSCI resmi mengeluarkan Strategy dari indeks saham global, dengan perubahan berlaku setelah penutupan pasar 30 November.
• Dana pelacak indeks MSCI diperkirakan memegang 13 juta saham MSTR senilai sekitar US$1,59 miliar.
• Strategy menentang kebijakan MSCI dan memperingatkan potensi tekanan terhadap likuiditas serta penggalangan modal.

Perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia, Strategy (MSTR), resmi masuk daftar penghapusan indeks MSCI, memunculkan risiko tekanan jual dari dana investasi yang mengikuti pergerakan indeks saham global.

Dalam hasil peninjauan indeks tertanggal 11 November 2026, MSCI mencantumkan saham kelas A Strategy dalam daftar perusahaan yang dikeluarkan dari MSCI USA Index.

Penghapusan tersebut berlaku setelah penutupan perdagangan pada 30 November, sedangkan komposisi indeks yang baru mulai efektif pada 1 Desember 2026.

Saham Strategy sebelumnya ditutup menguat 1,06 persen pada US$122,35 dalam perdagangan 11 November, sebelum pengumuman MSCI dirilis.

Namun, harga MSTR kemudian turun menjadi US$121,91 pada perdagangan setelah jam bursa sekitar pukul 17.18 waktu AS bagian timur.

Dana Pelacak Indeks MSCI Pegang 13 Juta Saham Strategy

Keputusan MSCI berpotensi memengaruhi permintaan saham Strategy dari investor institusional, khususnya dana yang mengikuti komposisi indeks terkait.

Selama proses konsultasi kebijakan, Strategy memperkirakan bahwa dana pelacak indeks MSCI memegang sekitar 13 juta saham MSTR.

Jumlah tersebut setara dengan 3,1 persen dari total saham dasar perusahaan yang beredar.

Dengan harga penutupan US$122,35 pada 11 November, nilai 13 juta saham tersebut diperkirakan mencapai US$1,59 miliar.

Namun, angka tersebut bukan berarti seluruh saham akan langsung dijual setelah perubahan indeks berlaku.

Dalam laporan kuartalan kepada Securities and Exchange Commission (SEC), Strategy sebelumnya menyatakan telah memperkirakan kemungkinan penghapusan dari indeks MSCI.

Perusahaan memperingatkan bahwa penjualan saham oleh dana pelacak indeks dapat menekan harga dan likuiditas MSTR, sekaligus mempersulit upaya penggalangan modal.

Risiko tersebut menjadi perhatian karena Strategy mengandalkan berbagai instrumen pembiayaan untuk mendukung strategi akumulasi Bitcoin.

Sebelumnya, Coin Edition Indonesia juga membahas risiko penghapusan Strategy dari indeks saham utama ketika MSCI masih mempertimbangkan perubahan kriterianya.

Mengapa MSCI Mengeluarkan Strategy dari Indeks?

Keputusan tersebut berkaitan dengan perubahan metodologi MSCI dalam menentukan kelayakan perusahaan untuk masuk Global Investable Market Indexes.

Berdasarkan ketentuan resmi MSCI, penyedia indeks tersebut terlebih dahulu memeriksa apakah sebuah perusahaan memiliki aset operasional yang substansial.

Perusahaan yang tidak memenuhi pemeriksaan awal kemudian dievaluasi menggunakan lima rasio keuangan tambahan.

Jika perusahaan memenuhi empat atau lebih indikator ketidaklayakan, sahamnya dapat dinyatakan tidak memenuhi syarat untuk masuk indeks.

Bagi perusahaan yang sudah menjadi konstituen, penghapusan dilakukan apabila persyaratan ketidaklayakan terpenuhi dalam dua periode laporan tahunan terakhir.

MSCI juga memasukkan perusahaan lain dalam daftar penghapusan yang terdampak metodologi tersebut, termasuk Metaplanet dari Jepang dan Upexi dari Amerika Serikat.

Strategy sendiri menentang perubahan kebijakan tersebut.

Melalui tanggapan resminya kepada MSCI, perusahaan berpendapat bahwa bisnis Bitcoin yang dijalankannya telah dilaporkan sebagai segmen operasional sesuai standar akuntansi Amerika Serikat.

Strategy juga mempertanyakan pendekatan MSCI dalam mengklasifikasikan perusahaan yang mengelola cadangan aset digital.

Di tengah keputusan tersebut, Strategy tetap melanjutkan akumulasi Bitcoin.

Berdasarkan pengumuman perusahaan pada 9 November, Strategy membeli tambahan 1.036 BTC senilai sekitar US$81,9 juta selama periode 2–8 November.

Pembelian itu membawa total kepemilikannya menjadi 850.364 BTC.

Perkembangan tersebut memperlihatkan tantangan baru bagi model perusahaan treasury Bitcoin yang bergantung pada akses pasar modal.

Sebelumnya, Coin Edition Indonesia mengulas bagaimana keterlibatan Wall Street dan Strategy mengubah dinamika siklus Bitcoin.

Meski penghapusan dari MSCI berpotensi mengurangi permintaan pasif terhadap saham MSTR, keputusan tersebut tidak berarti Strategy harus menjual Bitcoin yang dimilikinya.

Dampak aktual terhadap harga saham dan kemampuan perusahaan menghimpun modal masih bergantung pada respons investor serta kondisi pasar menjelang pemberlakuan perubahan indeks.