시장의 결함으로 가려진 Sebi의 세계 최초 제품들

• Sebi는 효율성을 목표로 T+1 성공 후 T+0 결제를 테스트 하고있다.
• Buch는 젊은 층을 겨냥해 암호화폐와 경쟁하기 위해 빠른 결제를 강조하고 있다.
• Sebi의 의장이 법적 문제에 부딪혀 조사에 착수했다.

인도의 자본 시장은 효율성과 접근성을 향상시키는 데 큰 진전을 이루었다.

1일 거래 결제(T+1)를 성공적으로 시행한 데 이어 최근 Sebi는 당일 결제(T+0)의 테스트 단계를 시작했다. 또한 규제 기관은 내년까지 즉시 결제(T)를 시장에 출시할 계획이다.

블룸버그 보도에 따르면, 더 빠른 결제를 향한 움직임은 “자본 효율성을 개선”하고 “거래 상대방 리스크”를 억제하는 것을 목표로 하고 있다. Madhabi Puri Buch Sebi 의장은 T+1 시행 후 결제 결함률이 이미 약 0.8%에서 0.4%로 절반으로 줄었다고 강조했다.

이러한 전환은 현지 브로커와 해외 펀드를 포함한 이해관계자들에게 어려움을 줄 수 있다. 이러한 시장 참여자들은 여러 시간대에 걸쳐 거래 프로세스와 결제 방식을 조정해야 할 수도 있다.

그럼에도 불구하고 부흐는 이러한 움직임이 규제 시장으로 하여금 즉각적인 거래에 대한 수요를 충족하도록 강제할 것이라고 믿고있다. 그렇지 않으면 즉각적인 실행과 토큰화를 제공하는 암호화폐와 같은 규제되지 않은 대안에 설 자리를 잃을 수 있다.

더 빠른 결제를 촉진하는 것 외에도 Sebi는 투자 기회를 민주화하는 데 초점을 맞추고 있다. 이 규제 기관은 특히 인도의 젊은 인구와 저소득층을 타깃으로 삼고 있다.

금융 포용을 장려하는 동시에 조금씩 소비하는 것을 선호하는 세대의 선호도에 부합하는 것을 목표로 하고 있다. 이로 인해 부분 주식, REIT, InvIT, SIP와 같은 이니셔티브가 추진되고 있다.

또한, 인도는 소셜 증권 거래소를 설립하여 소셜 임팩트 투자를 향한 중요한 발걸음을 내디뎠다. 이로써 인도는 사회적 기업이 자금을 조달할 수 있는 플랫폼을 제공하는 일부 국가 그룹에 합류하게 되었다.

아직 초기 단계이지만, 이 거래소에서는 5건의 상장이 이루어졌으며, 비영리 단체들이 다양한 프로젝트에 대해 쿠폰이 없는 무원금 채권을 통해 약 8천만 루피(96만 달러)를 모금했다. 여기에는 농촌 청년 고용과 순다르반스 맹그로브의 환경 보전 노력이 포함된다.

또한, 투자자들은 곧 제로다와 같은 온라인 거래 플랫폼을 통해 사회적 대의를 쉽게 지원할 수 있게 될 것이다. 하지만 이러한 발전에도 불구하고 세비의 시행에는 여전히 과제가 남아 있다. 블룸버그에 따르면 “규제 기관은 종이 호랑이에 불과하다”고 한다.

Sebi 의장은 작년에 주요 법적 분쟁에서 좌절을 겪었다. 여기에는 증거 불충분, 기소 지연, 과도한 벌금 및 과징금 등의 요인으로 인해 법원이 판결을 뒤집은 것이 포함된다.

여러 규제 기관에서 주요 직책을 맡았던 MS Sahoo는 이러한 현상의 원인을 조사 접근 방식의 차이에서 찾았다. 그는 “Sebi는 심문 방식으로 사건을 만들고, 법원은 적대적인 근거를 바탕으로 이를 테스트합니다.” 라고 말했다.

한편, 전 Sebi 관리였던 수밋 아그라왈은 현재 Regstreet Law Advisors의 설립자로 다음과 같이 강조했다.

“우려되는 것은 미지의 법적 영역을 넘나들 수 있는 유명 사건에서 Sebi가 패소한 것이 아니라 법원이 지적한 기존 법적 원칙에서 반복적으로 벗어나고 있다는 점입니다.”

영국 Q 인디아의 최고투자책임자인 아빈드 차리는 인도에 대한 외국인 투자 증가 가능성을 강조하며 향후 10년간 자산군 전반에 걸쳐 최대 3조 달러의 자금이 유입될 것으로 예상했다.차리는 인도가 이 기회를 활용하기 위해 포괄적인 정책, 규제, 투자 프레임워크, 법적 구조를 개발해야 한다고 주장했다. 그러나 그는 규제 당국이 이러한 막대한 자금 유입을 수용할 준비가 되어 있는지 의문을 제기하며 “Sebi는 준비가 되어 있는가?“라고 질문했다.