‘Fed on the Clock’: Hayes vincula o estresse do mercado de títulos aos próximos ganhos do Bitcoin

• Arthur Hayes adverte que o aumento dos rendimentos pode quebrar os mercados e forçar o QE.
• O Bitcoin pode subir à medida que a liquidez do Fed retorna, semelhante a março de 2020.
• O BTC pode se desacoplar das ações em meio ao caos do Tesouro, sugere Hayes.

À medida que o Bitcoin se recupera para US$ 82 mil, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, sugere que o ativo pode se beneficiar do caos atual que se desenrola no mercado de títulos dos EUA.

Hayes argumenta que, ao contrário dos choques de mercado anteriores, onde o BTC caiu com as ações, desta vez pode ver o Bitcoin subir.

Por que Hayes vê o caos dos títulos como otimista para o BTC?

O recente aumento de 4,50% (uma alta de seis semanas) no rendimento de referência do Tesouro dos EUA de 10 anos claramente assustou traders e investidores. Hayes sugere que esse aumento acentuado é o ponto de ruptura para os mercados tradicionais e alertou: “O Fed está no relógio … A está quebrando.”

As observações de Hayes vêm após um dia volátil nos mercados globais, já que os rendimentos do Tesouro atingiram uma alta de seis semanas. Enquanto alguns apontaram o dedo para a China vendendo títulos, os especialistas do mercado argumentam que a pressão real parece mais estrutural e impulsionada pela liquidez, em vez de puramente geopolítica.

Mercado de títulos recua em cortes de taxas e rendimento de 10 anos atinge 4,36%

Especificamente, conforme observado por analistas como Jim Bianco recentemente, o aumento dos rendimentos provavelmente está forçando os grandes fundos de hedge TradFi a desfazer “negociações de base” altamente alavancadas (lucrando com pequenas diferenças entre títulos em dinheiro e futuros), semelhante ao que o USDe é em criptomoedas.

Quando os rendimentos saltam rapidamente, os preços dos títulos mantidos por esses fundos caem, desencadeando chamadas de margem e vendas forçadas – um processo chamado “desalavancagem”. Essa venda forçada pressiona ainda mais os rendimentos, criando um ciclo de feedback negativo que pesa tanto nas ações quanto nas criptomoedas – pelo menos inicialmente.

Como isso leva a um rali do Bitcoin? Hayes vê QE repetir

Mas Hayes está mais interessado no que vem a seguir: a intervenção do Federal Reserve. Ele acredita que um retorno à flexibilização quantitativa (QE) ou mesmo ao controle da curva de rendimento pode ser necessário se o mercado de títulos travar. Tais ações inundariam o sistema com liquidez, criando o que ele apelidou anteriormente de configuração “Yachtzee” que ele antecipa para o Bitcoin.

Hayes traça um paralelo com março de 2020, a última vez que o Fed lançou o QE em larga escala. Naquele ponto, o Bitcoin estava sendo negociado abaixo de US$ 10.000 e, em novembro de 2021, o BTC havia subido para seu recorde anterior perto de US$ 69.000. Hayes agora vê uma configuração semelhante se desenrolar agora, e o BTC pode até quebrar sua correlação com as ações desta vez se o Fed injetar liquidez.

Relacionado: Arthur Hayes está certo sobre US $ 1 milhão de Bitcoin? Analisando sua tese controversa

Quais são os riscos de curto prazo para esta tese?

Hayes reconhece que os riscos de curto prazo permanecem com os fortes laços do Bitcoin com as ações que significam volatilidade contínua de curto prazo, especialmente se os rendimentos continuarem subindo.

Mas se o Fed trouxer de volta a liquidez, a história sugere que o BTC pode antecipar um pivô monetário. A mensagem de Hayes é clara: “aproveite o corte até que dure e o Bitcoin pode liderar, não atrasar, o próximo movimento macro”.