- A OpenAI se distancia das ações tokenizadas da Robinhood, esclarecendo que não há representação patrimonial.
- Robinhood defende ações tokenizadas, enfatizando a exposição sobre a propriedade acionária.
- Os reguladores da UE analisam o produto de ações tokenizadas da Robinhood quanto à conformidade legal e transparência.
A Robinhood Markets está sob investigação dos reguladores da União Europeia em relação às suas novas ofertas de ações tokenizadas vinculadas a empresas privadas como a OpenAI. O esforço, lançado em 30 de junho de 2025, foi projetado para fornecer aos investidores de varejo na UE exposição digital às principais empresas dos EUA.
No entanto, a OpenAI se distanciou publicamente do produto, esclarecendo que os tokens não representam patrimônio real da empresa. Isso levantou preocupações sobre o potencial de confusão dos investidores.
Rejeição pública dos tokens pela OpenAI
A OpenAI deixou claro que não aprova o produto de ações tokenizadas da Robinhood. Em um comunicado postado no X, a OpenAI explicou que os tokens oferecidos não equivalem a ações reais da empresa.
A OpenAI também confirmou que a transferência de participação acionária na empresa requer aprovação prévia, que não foi concedida à Robinhood.
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Defesa de Robinhood: “É sobre exposição, não equidade”
O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, defendeu o produto da empresa em resposta à reação. Falando no “Squawk Box Europe” da CNBC, Tenev reconheceu que os tokens não são tecnicamente patrimoniais, mas argumentou que essa distinção não é o fator mais importante.
Ele afirmou que o valor dos tokens está na exposição que eles fornecem a empresas privadas, o que é semelhante à forma como os investidores institucionais costumam acessar essas empresas indiretamente. Tenev destacou que os tokens permitem que investidores de varejo participem do desempenho de empresas privadas como a OpenAI, mesmo sem propriedade direta.
O cerne da disputa: patrimônio real ou um derivativo enganoso?
O Banco da Lituânia, a autoridade reguladora que supervisiona as operações da Robinhood na UE, começou a revisar a oferta de ações tokenizadas. Os reguladores agora estão questionando a estrutura legal do produto e sua conformidade com os regulamentos financeiros da UE.
O cerne da questão está em saber se as ações tokenizadas da Robinhood podem induzir os investidores a pensar que possuem ações reais em empresas como a OpenAI. Embora os tokens sejam apoiados por um veículo de propósito especial (SPV) que fornece “exposição sintética”, eles não representam ações reais ou propriedade das empresas subjacentes.
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