- O Acordo: Robinhood e Susquehanna estão comprando 90% do MIAXdx (anteriormente LedgerX) para controlar sua infraestrutura de derivativos.
- O Ativo: A aquisição oferece uma bolsa e câmara de compensação licenciada pela CFTC, permitindo que a Robinhood liste seus próprios contratos.
- O Crescimento: Usuários do Robinhood negociaram 9 bilhões de contratos de previsão, impulsionando a transição para a integração vertical.
A Robinhood Markets está se movendo para assumir a infraestrutura por trás de sua linha de produtos que mais cresce. A corretora concordou em adquirir uma participação majoritária na MIAX Derivatives Exchange (MIAXdx), a plataforma regulada pela CFTC anteriormente conhecida como LedgerX, em uma joint venture estratégica com o formador de mercado Susquehanna International Group (SIG).
O acordo, que deve ser concluído no primeiro trimestre de 2026, é uma tentativa de integração vertical. Ao adquirir o MIAXdx da Miami International Holdings (MIAX), a Robinhood obtém acesso imediato a um Mercado de Contratos Designados (DCM) e a uma Organização de Compensação de Derivativos (DCO).
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Essa estrutura de licença dupla permite que a Robinhood liste, execute e liquide seus próprios contratos de eventos e derivativos em criptomoedas, eliminando a dependência de locais terceirizados. Atualmente, a Robinhood oferece mercados de previsão por meio de parceiros; Possuir a pilha permite uma listagem de produtos mais rápida e uma economia melhor. “Nosso investimento em infraestrutura nos posicionará para oferecer uma experiência ainda melhor e produtos mais inovadores”, disse JB Mackenzie, vice-presidente de futuros da Robinhood.
O Legado “LedgerX”
MIAXdx é a entidade rebatizada da LedgerX, a plataforma de derivativos anteriormente pertencente à FTX US antes de ser vendida para a MIAX durante o processo de falência da bolsa em 2023. A aquisição da Robinhood efetivamente traz esse ativo regulatório comprovado sob seu guarda-chuva.
De acordo com os termos do acordo, a MIAX manterá uma participação minoritária de 10%, garantindo continuidade enquanto a plataforma se orienta para contratos de eventos focados no varejo.
O Papel de Susquehanna: O Motor de Liquidez
A parceria com a Susquehanna foi projetada para resolver o problema do “cold start” inerente às novas trocas. Como sócio fundador da joint venture, a SIG atuará como principal formadora de mercado, fornecendo liquidez desde o primeiro dia para os novos contratos.
Esse respaldo institucional é fundamental para estabilizar os spreads nos mercados de previsão, que podem sofrer com a volatilidade durante eventos de alto tráfego como eleições.
O Volume Justifica o Gasto
A mudança ocorre enquanto a Robinhood relata um crescimento explosivo no segmento. Desde o lançamento dos contratos para eventos no início deste ano (inicialmente por meio de uma parceria com a Kalshi), a plataforma registrou mais de 9 bilhões de contratos negociados por mais de 1 milhão de clientes.
Esse aumento de volume transformou os mercados de previsão de um experimento de nicho em um principal motor de receita, justificando o investimento de capital para trazer a infraestrutura internamente.
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